>> 國盛證券-云賽智聯(lián)(600602)前三季度保持高增，擬受讓科技網(wǎng)股權(quán)進(jìn)一步聚焦主業(yè)-230928
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉高暢,陳芷婧 |
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事件：9月27日，公司發(fā)布《2023年1-9月主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告》，預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入37億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.56億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為0.98億元。同時，公司發(fā)布《關(guān)于協(xié)議受讓上?？萍季W(wǎng)絡(luò)通信有限公司20%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，協(xié)議受讓儀電集團所持科技網(wǎng)20%股權(quán)。受讓完成后，云賽智聯(lián)將持有科技網(wǎng)100%股權(quán)。
收入穩(wěn)健增長、利潤持續(xù)高增，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展前景良好。1）2023年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約37億元，同比增長約19%；單Q3約實現(xiàn)收入12億元，與上年同期基本持平，年初至今收入穩(wěn)健增長。利潤方面，公司1-9月實現(xiàn)歸母凈利潤1.56億元，同比增長2%；歸母扣非凈利潤約0.98億元，同比增長280%，業(yè)務(wù)利潤持續(xù)高增，彰顯數(shù)字經(jīng)濟良好的發(fā)展前景。
擬受讓科技網(wǎng)股權(quán)，深入貫徹云服務(wù)大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，積極推動二期規(guī)劃建設(shè)。1）上?？萍季W(wǎng)絡(luò)通信有限公司（以下簡稱“科技網(wǎng)”）系云賽智聯(lián)控股子公司，云賽智聯(lián)持有科技網(wǎng)80%股權(quán)，公司實際控制人儀電集團持有科技網(wǎng)20%股權(quán)。2）科技網(wǎng)是一家數(shù)據(jù)中心（IDC）服務(wù)提供商，主營業(yè)務(wù)包括互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、云計算服務(wù)等。云計算大數(shù)據(jù)板塊是云賽智聯(lián)核心主業(yè)，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)作為板塊的重要組成部分，近年來業(yè)務(wù)增長較快，但其資源依賴性很強，需要不斷進(jìn)行投入以支撐業(yè)務(wù)的增長。為進(jìn)一步聚焦核心主業(yè)，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，本次交易中，公司擬以國資備案的評估結(jié)果為基準(zhǔn)，協(xié)議受讓儀電集團所持科技網(wǎng)20%股權(quán)。受讓完成后，云賽智聯(lián)將持有科技網(wǎng)100%股權(quán)。3）截至2023年6月底，在IDC方面，公司已擁有超過7000個機柜資源。其中松江大數(shù)據(jù)中心一期已于報告期內(nèi)全面投入運營；另外，5月16日，上海市經(jīng)濟和信息化委員會公布了新一批明確符合《上海市數(shù)據(jù)中心建設(shè)導(dǎo)則（2021版）》的擬建數(shù)據(jù)中心項目名單，松江大數(shù)據(jù)計算中心二期順利通過擬建數(shù)據(jù)中心符合性評估和專家評審，取得數(shù)據(jù)中心建設(shè)能耗指標(biāo)。公司后續(xù)將加大數(shù)字底座產(chǎn)業(yè)投入，推動松江數(shù)據(jù)中心二期規(guī)劃建設(shè)。
要素核心與智算主力，上海國資云領(lǐng)主啟航。1）數(shù)據(jù)要素：2022年以來，數(shù)字經(jīng)濟及數(shù)據(jù)要素已成為國家頂級戰(zhàn)略，公司為上海國資委旗下核心的數(shù)字經(jīng)濟平臺，在數(shù)據(jù)要素方面已實現(xiàn)國資云、政務(wù)數(shù)據(jù)治理、數(shù)據(jù)產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)用等全產(chǎn)業(yè)鏈布局。2）智算平臺：2023年8月，上海市人民政府辦公廳印發(fā)《立足數(shù)字經(jīng)濟新賽道推動數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動方案（2023-2025年）》，指出到2025年算力總規(guī)模較“十三五”期末翻兩番。2023年6月30日，公司已公告與儀電集團等合資成立算力設(shè)施公司，持股11%，上海智算頂級平臺地位確立，落地速度有望持續(xù)超預(yù)期。3）智能云服務(wù)：公司旗下上海南洋萬邦軟件技術(shù)有限公司和北京信諾時代科技發(fā)展有限公司是微軟、阿里、華為、中國電信等主流云服務(wù)廠商在國內(nèi)核心的MSP服務(wù)商。目前，微軟已成為全球AIGC技術(shù)與應(yīng)用領(lǐng)軍，公司有望依托Azure云服務(wù)，扎實推進(jìn)AI能力輸出。
維持“買入”評級。公司為上海數(shù)字經(jīng)濟核心服務(wù)商，伴隨著算力基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)要素、政企數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加快推進(jìn)，我們預(yù)期公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入54.29、63.44、72.91億元，實現(xiàn)歸母凈利潤2.39、3.07、3.82億元。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：政府支出不及預(yù)期；AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；收入及利潤假設(shè)不及預(yù)期；國際關(guān)系影響。
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