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核心要點(diǎn)：
　　2023年9月A股均下跌。截至9月26日，本月上證指數(shù)下跌0.56%，深證成指下跌3.44%，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.36%。板塊方面汽車(chē)，醫(yī)藥生物，煤炭本月表現(xiàn)良好。本月日均成交額7920.31億元，北向凈流出342.68億元，投資者缺乏信心。
　　利好政策仍在進(jìn)行時(shí)，有助于進(jìn)一步夯實(shí)底部。央行數(shù)據(jù)顯示，8月人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元。政策方面已經(jīng)開(kāi)始加力穩(wěn)信貸，體現(xiàn)在票據(jù)融資明顯增多上。近期投資者的擔(dān)憂點(diǎn)在于金融數(shù)據(jù)，體現(xiàn)的資金流動(dòng)性環(huán)境低于預(yù)期。當(dāng)下利好政策正在進(jìn)行時(shí)，信用供給轉(zhuǎn)為階段性加大投放，經(jīng)濟(jì)政策見(jiàn)效需要時(shí)間，中期要保持積極的心態(tài)，才能在市場(chǎng)后續(xù)情緒轉(zhuǎn)好時(shí)抓住機(jī)會(huì)。
　　 10月的重點(diǎn)是在震蕩筑底階段尋找階段性相對(duì)低位。近期政策頻發(fā)，投資者信心正在建立中，但是投資者信心的完全恢復(fù)既需要時(shí)間也需要耐心。當(dāng)前市場(chǎng)在指數(shù)探底震蕩階段，日均成交金額萎縮，但是賺錢(qián)效應(yīng)尚可，體現(xiàn)在如醫(yī)藥、電力、煤炭等板塊，底部區(qū)域建議持續(xù)布局，以穩(wěn)贏中期市場(chǎng)向上機(jī)會(huì)。具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能的行業(yè)可創(chuàng)造穩(wěn)健的業(yè)績(jī)，好業(yè)績(jī)是永不褪色的投資理念。積極策略是結(jié)構(gòu)性布局，在相對(duì)性低點(diǎn)尋找可攻守兼?zhèn)涞慕M合，即相對(duì)低位+有政策利好預(yù)期的板塊是10月結(jié)構(gòu)性行情配置的主要方向。投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦有望受益于政策助力板塊里的低估值價(jià)值股+成長(zhǎng)型價(jià)值股。10月我們建議戰(zhàn)略性布局消費(fèi)、科技、能源等板塊里的價(jià)值股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）海外加息及經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)；3）地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)。