>> 銀河證券-戰(zhàn)略投資股票池月度動態(tài)：2023年4月-230506
| 上傳日期： |
2023/5/9 |
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| 2288KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
王新月 |
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宏觀外部環(huán)境變化判斷：1.美國勞動參與率持續(xù)提升，勞動力市場缺口趨于縮小，既有助于通脹率緩和，也有助于經(jīng)濟軟著陸。3月失業(yè)率3.5%，勞動參與率升至62.6%（前值62.5%，疫情前為63.3%），時薪同比4.24%，趨于下行，預計2023年末回落至3.5%。2.美國一季度GDP環(huán)比折年率低于預期，但經(jīng)濟韌性仍在。美國一季度GDP同比1.56%（前值0.88%）；環(huán)比折年1.1%，低于2.0%的市場預期，從分項來看，主要拖累是私人存貨投資，主要支撐是個人消費支出。3.美國通脹率下行，但核心通脹壓力仍在。由于基數(shù)效應的影響，二季度美國CPI下行較為確定，但下半年美國CPI進入粘性區(qū)間，因此年內(nèi)降息仍有不確定性。4.由于通脹壓力更大，歐央行比美聯(lián)儲更鷹派，壓制美元指數(shù)。5.海外銀行業(yè)的風險仍然存在。但由于政府兜底儲戶存款、貨幣當局流動性工具充足，因此出現(xiàn)大規(guī)模擠兌的危機模式仍概率不高。這反而會強化美聯(lián)儲停止加息之后盡快降息的預期，對全球金融市場形成流動性寬松利好。
4月市場表現(xiàn)：截至4月30日，本月A股市場重要指數(shù)漲跌不一。上證指數(shù)上漲1.5%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指并分別下跌3.3%和3.1%。美股整體上行，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標普500和納斯達克指數(shù)分別上漲2.48%、1.46%和0.04%。行業(yè)來看，傳媒、建筑裝飾等行業(yè)漲幅靠前，基礎化工、電子、計算機等板塊表現(xiàn)較差。
2022年報及2023一季報：
全A盈利繼續(xù)筑底，實體經(jīng)濟復蘇偏弱。2022年年報及2023年一季報全A盈利整體表現(xiàn)偏弱，2023年一季報全A、全A（非金融）、全A（非金融石油石化）營收增速分別為3.8%、3.3%和3.9%，較此前有所下降。
行業(yè)層面：上游資源品板塊業(yè)績明顯回落，伴隨上游產(chǎn)能逐步釋放，供需格局走弱，上游產(chǎn)品價格下行，整體上游資源品板塊業(yè)績出現(xiàn)明顯回落。高端制造板塊業(yè)績表現(xiàn)仍然靠前，新能源產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)政策支持較好，需求端一直較旺盛，相關行業(yè)盈利仍保持高增，電力設備2023Q1歸母凈利潤增速達46%，行業(yè)景氣度仍在。消費板塊盈利持續(xù)邊際回升，行業(yè)之間有所分化。農(nóng)林牧漁、社會服務、美容護理等盈利增速大幅抬升，食品飲料、汽車等盈利增速略有改善。金融板塊業(yè)績大幅好轉(zhuǎn)，非銀金融2023Q1歸母凈利潤增速達64.7%。TMT板塊分化較大，計算機、傳媒板塊盈利改善明顯，電子2023Q1歸母凈利潤增速下行。
風險提示：政策超預期的風險；經(jīng)濟下行超預期的風險。
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