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2023年5月A股市場(chǎng)震蕩下跌。截至5月29日，本月上證指數(shù)下跌3.06%，深證成指下跌4.56%，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.20%。板塊方面，電力，機(jī)械，電子本月表現(xiàn)較好。本月日均成交金額1.7億元，北向資金凈流出89.88億元。
　　穩(wěn)增長(zhǎng)政策將持續(xù)發(fā)力，后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇內(nèi)生動(dòng)力有望提升。中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，從年初至今的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)出現(xiàn)了波折，消費(fèi)場(chǎng)景穩(wěn)步復(fù)蘇，其他方面仍需要時(shí)間，如工業(yè)增加值增速大幅不及預(yù)期。政策端存在結(jié)構(gòu)性加量空間，預(yù)計(jì)下半年美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息后，中國(guó)有望受益于國(guó)際收支、匯率的改善等。伴隨內(nèi)生力的不斷釋放，預(yù)計(jì)我國(guó)消費(fèi)在未來(lái)幾個(gè)月將持續(xù)向好，雖然當(dāng)前的消費(fèi)板塊仍然沒(méi)有啟動(dòng)行情，但是充分受益于消費(fèi)復(fù)蘇，我們認(rèn)為消費(fèi)板塊有望在6、7月份迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。
　　6月政策利好吹拂有望帶動(dòng)A股市場(chǎng)企穩(wěn)。從全球資產(chǎn)的配置角度來(lái)看，當(dāng)前A股具有估值高性?xún)r(jià)比+宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)較為穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，奠定A股資產(chǎn)全球配置的價(jià)值優(yōu)勢(shì)。從基本面看，A股站在現(xiàn)在的位置沒(méi)有繼續(xù)下跌的基礎(chǔ)。當(dāng)前仍在震蕩筑底中，是布局的好時(shí)機(jī)。我們認(rèn)為在短期負(fù)面情緒充分釋放后，市場(chǎng)有望企穩(wěn)后向上，仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，已充分調(diào)整+基本面扎實(shí)的高景氣板塊是配置主要方向。投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦風(fēng)險(xiǎn)已充分釋放+低估值的龍頭個(gè)股。5月我們建議戰(zhàn)略性布局大消費(fèi)、科技、新能源等板塊里的價(jià)值股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）美債利率超預(yù)期上行的風(fēng)險(xiǎn)；2）貨幣和財(cái)政政策基調(diào)轉(zhuǎn)向的風(fēng)險(xiǎn)；3）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。