>> 銀河證券-戰(zhàn)略投資股票池月度動態(tài)：2023年7月-230804
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
大小： |
2158KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
王新月 |
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社融信貸增速回落是正常趨勢，居民信貸恢復(fù)持續(xù)性待觀察，企業(yè)資金和中長期貸款緩慢回落。從年度新增社融和信貸增速來看，6月新增社融增速2.6%，比上月下行6.7個百分點，去除政府債券融資后，新增社融增速下行1.9個百分點。政府債券融資前置，下半年政府融資高于2022年。6月份居民貸款回升，但考慮到4月和5月的低迷，居民貸款回升的持續(xù)度需要觀察。6月份中長期貸款仍然保持高位，對于基建和制造業(yè)的穩(wěn)增長政策持續(xù)，對企業(yè)信貸帶來支持。
投資相對平穩(wěn)，房地產(chǎn)繼續(xù)下滑。2023年1-6月份固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)小幅回落，但環(huán)比有所回升。6月單月投資額增長幅度減緩，主要受到民間投資回落影響。下游需求已經(jīng)開始影響固定資產(chǎn)投資。房地產(chǎn)投資增速-7.9%，單月投資-20.0%。新屋開工和施工處于底部，竣工增速減弱。商品房銷售面積和商品房銷售額繼續(xù)下滑。國內(nèi)貸款和開發(fā)商自籌資金繼續(xù)回落，定金預(yù)付款轉(zhuǎn)負，個人按揭貸款繼續(xù)下滑。房地產(chǎn)行業(yè)下滑并未停滯，現(xiàn)階段的政策不足以支持房地產(chǎn)行業(yè)。
通脹仍處于低水平，CPI仍然低迷，PPI到達低點。二季度經(jīng)濟增長不及預(yù)期。6月CPI數(shù)據(jù)顯示居民消費持平，PPI再次筑底，需求恢復(fù)偏緩，預(yù)計下半年物價維持偏弱運行。PPI連續(xù)回落已讓下行動能減弱，疊加翹尾影響，下半年P(guān)PI將逐步回升，但回升速度受需求恢復(fù)影響。
7月市場表現(xiàn)：截至7月31日，7月A股市場整體上漲。上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.78%和0.98%。外圍市場整體表現(xiàn)強勢，7月標(biāo)普500、納斯達克指數(shù)與道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅分別達到3.11%、4.05%、3.35%。行業(yè)方面，多數(shù)行業(yè)表現(xiàn)較好，漲幅為正，其中非銀金融、房地產(chǎn)行業(yè)漲幅靠前，分別上漲14.41%、14.16%，TMT板塊整體表現(xiàn)不佳，其中傳媒、通信，月跌幅均超7%，分別下跌7.66%、7.57%。估值方面，多數(shù)行業(yè)估值抬升，非銀金融、房地產(chǎn)估值漲幅居前。市場情緒方面，日均成交額與換手率較上月均下降。北向資金維持凈流入態(tài)勢，凈流入470.11億元。
2023年7月中央政治局會議內(nèi)容解讀：（1）更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，國民經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)、總體回升向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進，產(chǎn)業(yè)升級厚積薄發(fā)，為實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)打下了良好基礎(chǔ)。但當(dāng)前經(jīng)濟運行面臨新的困難挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足，一些企業(yè)經(jīng)營困難，重點領(lǐng)域風(fēng)險隱患較多，外部環(huán)境復(fù)雜嚴峻。（2）加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備。（3）會議刪除“房住不炒”的表述，改為“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢”，同時推動城中村改造和“平急兩用”。（4）會議重視AI和數(shù)字經(jīng)濟。（5）繼4月表示“強化就業(yè)優(yōu)先導(dǎo)向”后，這次會議強調(diào)“把穩(wěn)就業(yè)提高到戰(zhàn)略高度通盤考慮”。
風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險，國內(nèi)政策落實不及預(yù)期的風(fēng)險。
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