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杭叉集團(tuán)預(yù)計(jì)2023年1-9月歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60%-80%
　　杭叉集團(tuán)發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2023年1-9月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.94-13.43億元，同比增長(zhǎng)60%-80%；預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)11.75-13.21億元，同比增長(zhǎng)60%-80%。其中23Q3單季度預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為4.12-5.61億元，同比增長(zhǎng)42%-93%。公司圍繞“智能化、綠色化、服務(wù)化”發(fā)展，整體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)公司23-25年EPS分別為1.77、2.05、2.37（前值1.68、2.02、2.33）元?？杀裙?023年Wind一致預(yù)期PE均值為14倍，考慮到公司23年海外拓展更快，新開(kāi)業(yè)巴西、墨西哥公司，應(yīng)有一定溢價(jià)，給予公司23年18倍PE，目標(biāo)價(jià)31.86元（前值30.24元），維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　鋰電化+國(guó)際化趨勢(shì)持續(xù)，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)
　　根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告，杭叉集團(tuán)圍繞“智能化、綠色化、服務(wù)化”的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展方向，堅(jiān)持自主創(chuàng)新，緊抓市場(chǎng)機(jī)遇，做強(qiáng)品牌、做優(yōu)產(chǎn)品、做大市場(chǎng)、打造精品，提升高附加值業(yè)務(wù)占比；同時(shí)圍繞主業(yè)優(yōu)化布局、補(bǔ)短提能，積極實(shí)施“新能源戰(zhàn)略”，公司鋰電新能源叉車(chē)及國(guó)際化業(yè)務(wù)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，公司整體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。同時(shí)原材料價(jià)格下降、匯率等因素對(duì)報(bào)告期內(nèi)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響。
　　國(guó)內(nèi)工業(yè)景氣度有望持續(xù)修復(fù)，海外景氣度有望持續(xù)，帶動(dòng)叉車(chē)需求增長(zhǎng)
　　根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)工業(yè)車(chē)輛分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2023年1-8月，全行業(yè)叉車(chē)銷(xiāo)量77.61萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.50%；其中出口26.18萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.96%。7月全行業(yè)叉車(chē)銷(xiāo)量9.30萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.47%，其中出口3.51萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.82%；8月全行業(yè)叉車(chē)銷(xiāo)量9.77萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.62%，其中出口3.59萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.73%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，23年1-8月，制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)同比下降0.2%，較23年1-7月降幅收窄0.3pct；制造業(yè)利潤(rùn)總額1-8月累計(jì)同比下降13.7%，較23年1-7月降幅收窄4.7pct，制造業(yè)景氣度有望持續(xù)修復(fù)。
　　海外布局持續(xù)拓展的民營(yíng)叉車(chē)龍頭，維持“增持”評(píng)級(jí)
　　伴隨公司在海外渠道覆蓋進(jìn)一步擴(kuò)大，以及內(nèi)需持續(xù)改善，公司盈利能力和營(yíng)收增速有望持續(xù)提升。考慮到23年7月8月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏和公司海外渠道拓展快于預(yù)期，因此我們略上調(diào)公司23年?duì)I收增速和毛利率，預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為16.52、19.19、22.13（前值15.75、18.88、21.77）億元，對(duì)應(yīng)PE為14、12、11倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼材價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。