>> 山西證券-紡織服裝行業(yè)周報：耐克FY24Q1大中華區(qū)營收雙位數(shù)增長，庫存同比下降10%-231001
| 上傳日期： |
2023/10/5 |
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| 3142KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市-A |
作者： |
王馮,孫萌 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周觀察：耐克披露FY24Q1財務(wù)數(shù)據(jù)，大中華區(qū)雙位數(shù)增長
9月28日，耐克披露FY24Q1（截至2023年8月31日止前三個月）季度財報。FY24Q1，公司實現(xiàn)營收129.39億美元，同比增長2.0%，剔除匯率影響，同比增長2.0%；實現(xiàn)凈利潤14.50億美元，同比下滑1.2%；基本每股收益0.94美元，同比增長1%。
分品牌看，F(xiàn)Y24Q1，耐克品牌實現(xiàn)收入124億美元，同比增長3%，剔除匯率影響，同比增長3%；其中耐克品牌于EMEA、大中華區(qū)、APLA區(qū)域?qū)崿F(xiàn)匯率中性增長，部分被北美區(qū)域下滑所抵消?？锿放茖崿F(xiàn)收入5.88億美元，同比下降9%，剔除匯率影響，同比下降9%，主要由于匡威品牌在北美區(qū)域下滑影響，部分被亞洲區(qū)域增長所抵消。
分渠道看，F(xiàn)Y24Q1，耐克品牌直營渠道實現(xiàn)營收54億美元，同比增長6%，剔除匯率影響，同比增長6%，全區(qū)域直營渠道均實現(xiàn)增長；NIKEBrand Digital營收同比增長2%；批發(fā)渠道實現(xiàn)營收70億美元，同比持平，剔除匯率影響，同比增長1%。根據(jù)耐克公開業(yè)績交流會，重要批發(fā)合作伙伴的銷售取得高單位數(shù)至中雙位數(shù)的增長。
分品類看，F(xiàn)Y24Q1，耐克品牌鞋履、服裝、配飾產(chǎn)品分別實現(xiàn)營收84.21、33.88、5.31億美元，剔除匯率影響下，同比增長4%、-1%、9%。
分區(qū)域看，F(xiàn)Y24Q1，耐克品牌北美、EMEA、大中華區(qū)、APLA分別實現(xiàn)營收54.23、36.10、17.35、15.72億美元，剔除匯率影響，同比增長-1%、6%、12%、3%。
盈利能力方面，F(xiàn)Y24Q1，毛利率同比輕微下滑0.1pct至44.2%，公司毛利率下滑主要由于產(chǎn)品成本提升、不利的匯率影響基本被產(chǎn)品戰(zhàn)略性提價所抵消。FY24Q1，SG&A%為31.8%，同比提升0.9pct，其中品牌宣傳及營銷費用占收入比重為8.3%，同比提升0.8pct，管理費用占收入比重為23.5%，同比提升0.1pct。
存貨方面，截至FY24Q1末，存貨為86.98億美元，同比下降10.0%，環(huán)比增長2.9%。庫存同比下降主要受益于庫存數(shù)量下降，部分被價格更高的產(chǎn)品占比提升所抵消。根據(jù)耐克公開業(yè)績交流會，不管是耐克公司的存貨，還是耐克全渠道存貨，均處于健康水平，耐克全渠道存貨同比下降雙位數(shù)。批發(fā)合作伙伴擁有的存貨數(shù)量同比持平，這是在2023財年公司批發(fā)渠道銷售收入大幅增加的前提下實現(xiàn)的
展望FY2024，公司維持此前指引，預(yù)計FY2024報表營收同比增長中單位數(shù)，預(yù)計FY24Q2收入同比小幅增長。預(yù)計FY2024報表毛利率同比提升1.4-1.6pct，其中包含0.5pct的不利匯率影響，預(yù)計FY24Q2毛利率同比提升1.0pct，以反應(yīng)戰(zhàn)略性提價、折扣改善、運輸成本下降。預(yù)計FY2024 SG&A金額同比增速小幅快于收入。
行業(yè)動態(tài)：
1) 9月19日，李寧電商運營中心、華東智慧物流中心正式投入使用。華東智慧物流中心的投入使用，也代表著李寧集團線上線下物流業(yè)務(wù)的整合協(xié)同，同時也是李寧集團智慧物流中心布局的關(guān)鍵一步。據(jù)介紹，李寧智慧物流園區(qū)位于上海嘉定，總占地面積約90畝，涵蓋華東智慧物流中心及李寧電商運營中心，建筑面積超9.4萬平方米。作為李寧第一個投入使用的智慧物流倉，嘉定李寧智慧物流園涵蓋了李寧集團直營、批發(fā)、電商、O2O四大業(yè)務(wù)需求的倉儲物流場景，整體存儲能力可達(dá)1000萬件，單天作業(yè)能力可達(dá)60萬件，其中重點滿足江、浙、滬、皖、贛、魯六地市場需求。華東智慧物流中心投入使用后，“綜合存儲效率提升了60%，這個維度是指我們把所有存貨數(shù)量除以整體占地面積，相比過去的倉庫，增加了60%。此外，我們綜合人工效率，也就是單小時的出貨能力，可以增加100%。”。
2) “抖音雙11”活動介紹。據(jù)媒體報道，今年“抖音雙11”，沒有跨店滿減，只有“官方立減”（商家出資），優(yōu)惠比例最低15%起。抖音雙11總共23天，從10月20日開始，11月11日結(jié)束，期間有一次定金預(yù)售活動，從10月20日0:00至10月30日23:00為定金期，10月31日0:00至11月3日23:59為尾款期。抖音雙11重磅推出平臺會員——“抖音商城金卡”，享有抖音雙11期間的大面額消費券、95折商品等。頭部商家適用品牌嘉年華（超級品牌11席，大牌來了10席）、重點貨品（超值爆款，全平臺約3000個），中小商家適用百萬單品計劃、秒殺，達(dá)人及商家型作者適用大咖直播間、好物直播間、直播任務(wù)賽。大促期間，還有抖音商城金卡、運費險、抖音月付聯(lián)合分期免息等多重玩法。
3)近日，據(jù)多家媒體報道，森馬集團官宣稱，將戰(zhàn)略布局寵物業(yè)務(wù)，聚焦寵物營養(yǎng)板塊，深入研究和分析消費群體。并通過森馬集團20多年沉淀的客戶群體，持續(xù)增長的農(nóng)業(yè)食品業(yè)務(wù)能力扶持，以及森馬的品牌力和電商流量資源，實現(xiàn)對消費者的快速觸達(dá)。為此，森馬集團特別邀請了中國畜牧業(yè)協(xié)會寵物產(chǎn)業(yè)分會與溫州寵物行業(yè)協(xié)會進行交流考察，并為森馬集團進入寵物賽道出謀劃策，交流寵物行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗?？缃缇揞^布局寵物賽道的動態(tài)，在業(yè)內(nèi)早已屢見不鮮。從早期的健合集團、朝云集團，再到三只松鼠、寶潔等等，都依靠寵物業(yè)務(wù)獲得了顯著增長。但寵物行業(yè)觀察認(rèn)為，森馬集團選擇此刻入局寵物賽道的背后，或許還潛藏著更多因
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