>> 交銀國際-汽車行業(yè)：金九銀十來臨；9月蔚來銷量大幅度回落-231003
| 上傳日期： |
2023/10/3 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
陳慶,李易 |
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蔚來交付量連續(xù)2個月環(huán)比下跌。蔚來汽車公布了9月份交付量，共交付1.5輛，同比增長43.8%，但環(huán)比大幅度的回落，下降19%。蔚來7月交付量創(chuàng)下單月新高，之后已經(jīng)連續(xù)2個月環(huán)比下跌，我們認(rèn)為主要是由于前幾個月取消免費(fèi)換電權(quán)益以及一系列的優(yōu)惠政策透支了需求。我們在之前的報告也提到對蔚來銷量的可持續(xù)性相對悲觀。當(dāng)訂單量基本消化完畢之后，銷量自然會有著明顯的下滑。4季度交付量壓力較大。
理想和小鵬9月交付量維持穩(wěn)健，環(huán)比改善。9月，理想汽車共計交付新車3.6萬輛，同比增長212.7%，環(huán)比增長3%，創(chuàng)單月交付新高。9月理想L7、理想L8、理想L9三款車型均實(shí)現(xiàn)了月交付破萬輛的成績。此外，理想汽車在補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)建設(shè)取得了階段性進(jìn)展，已建成逾100座超充站。新車型方面，理想MEGA預(yù)計將會在12月發(fā)布。小鵬汽車共交付新車1.53萬輛，環(huán)比增長12%，同比增長81%。其中小鵬G6交付量達(dá)8,132輛。G6交付符合我們預(yù)期并應(yīng)在10月交付達(dá)到峰值。小鵬新款P5和G9的交付有望支持4季度銷量環(huán)比改善。
多個品牌在9月均推出了限時優(yōu)惠政策，迎戰(zhàn)“金九銀十”。理想汽車發(fā)布限時的1萬元保險補(bǔ)貼政策，新定購理想L7-L9并通過合作保險機(jī)構(gòu)購買車險，可享保險補(bǔ)貼1萬元。小鵬汽車針對全新P7i全系車型開啟限時購車優(yōu)惠政策。蔚來汽車提車后可獲贈萬元購車禮包、同時還推出了“0首付”購車方案、置換優(yōu)惠等政策。上汽大眾、MG、極氪、零跑、哪吒、特斯拉等多個品牌以現(xiàn)金優(yōu)惠或增加權(quán)益等形式加入降價潮，還有一些品牌在降價推出新車型。
傳統(tǒng)車企的新能源汽車品牌9月銷量強(qiáng)勁。廣汽埃安9月銷量5.1萬輛，維持在5萬輛以上。吉利汽車9月銷量17萬輛，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增長約12%，同比增長約31%。其中，新能源銷量5.4萬輛，創(chuàng)歷史新高，新能源占比突破31%，環(huán)比增長約14%，同比增長約37%。其中，極氪9月交付量1.2萬輛，同比增長超45%。
總結(jié)：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，9月1-24日，乘用車市場零售125.6萬輛，同比去年同期增長13%，較上月同期增長6%。其中，新能源車市場零售50.8萬輛，同比去年同期增長33%，較上月同期增長11%。地方政府也陸續(xù)開展新一輪短時補(bǔ)貼，部分車企為扭轉(zhuǎn)被動趨勢，主動調(diào)整價格和營銷策略，預(yù)計應(yīng)對“金九銀十”構(gòu)成穩(wěn)定支撐。我們相對看好有供應(yīng)鏈優(yōu)勢的整車廠。汽車板塊中，我們看好比亞迪（1211 HK/買入）和理想汽車（2015HK、LIUS/買入）。
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