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市場(chǎng)回顧
　　2023年9月22日至2023年9月28日，利率債收益率多數(shù)下行，信用債收益率走勢(shì)分化，信用利差多數(shù)上行。信用債發(fā)行規(guī)模下降，票面利率較低。二級(jí)成交中，活躍成交以中高等級(jí)、中短期、央國(guó)企為主。截至9月28日，各行業(yè)利差環(huán)比前一周多數(shù)上行。從一級(jí)發(fā)行規(guī)模下降等角度看，最近一周信用債市場(chǎng)活躍度有所下降。
　　收益率曲線(xiàn)：利率債收益率多數(shù)下行，信用利差多數(shù)上行
　　2023年9月22日至2023年9月28日，利率債收益率多數(shù)下行，其中1Y中債國(guó)債下行幅度較大，為3.0BP。信用債收益率走勢(shì)分化，中短票收益率多數(shù)上行，中高等級(jí)城投債收益率多數(shù)下行。信用利差多數(shù)上行，其中2Y中短票與3Y城投債上行幅度較大。二永債利差走勢(shì)分化，其中3Y二級(jí)資本債與4Y永續(xù)債利差下行幅度較大，1Y二級(jí)資本債與1Y永續(xù)債利差上行幅度較大。
　　一級(jí)發(fā)行：信用債發(fā)行規(guī)模下降，票面利率較低
　　上周，信用債一級(jí)發(fā)行規(guī)模下降，發(fā)債主體以AAA、AA+為主，發(fā)行利率較低。僅統(tǒng)計(jì)主要非金融企業(yè)信用債品種：超短融、短融、中票、企業(yè)債、一般公司債，統(tǒng)計(jì)到信用債發(fā)行198期，其中超短融81期、短融16期、中票68期、企業(yè)債4期、公司債29期，取消發(fā)行11期，發(fā)行規(guī)?？傆?jì)1596億元。一級(jí)發(fā)行的票面利率較低，198期信用債中，143期票面利率低于4%，102期信用利差低于100BP。
　　二級(jí)成交：活躍成交主體以中高等級(jí)、中短期、央國(guó)企為主
　　活躍成交主體以中高等級(jí)、中短期、央國(guó)企為主。分類(lèi)型來(lái)看，城投債成交量前二十主體評(píng)級(jí)以AA+、AA為主，成交量最大的省份是云南，成交期限多在1-3年；地產(chǎn)債成交量前二十的主體以AAA為主，其中地產(chǎn)債AAA總成交規(guī)模達(dá)到116.1億元，成交期限多在1-3年；民企債成交量前二十主體評(píng)級(jí)多為AAA，其中民企債AAA總成交規(guī)模達(dá)到66.4億元，成交期限多在0.5-1年。
　　信用利差：行業(yè)利差中位數(shù)多數(shù)上行，計(jì)算機(jī)行業(yè)利差絕對(duì)水平較高
　　分行業(yè)看，2023年9月28日各等級(jí)利差中位數(shù)環(huán)比前一周多數(shù)上行，計(jì)算機(jī)行業(yè)絕對(duì)利差維持較高水平。以AAA評(píng)級(jí)為例，31個(gè)行業(yè)中30行業(yè)利差上行，其中農(nóng)林牧漁上行幅度最大，為12BP。從AAA評(píng)級(jí)最新絕對(duì)水平看，31個(gè)行業(yè)中城投、煤炭、石油等28個(gè)行業(yè)，行業(yè)利差中位數(shù)在100BP以下；計(jì)算機(jī)行業(yè)利差中位數(shù)為294BP，輕工制造行業(yè)利差中位數(shù)為261BP。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)口徑偏差、公開(kāi)信息披露不全。