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1、雙節(jié)期間，海外市場(chǎng)回顧：非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美債收益率大幅走高
　　海外市場(chǎng)表現(xiàn)：美股先下后上，美債收益率大幅上行，美元指數(shù)回落，非美貨幣漲跌不一，股債商普遍下跌。
　　海外重要事件：（1）美國(guó)政府最后時(shí)刻暫免停擺危機(jī)，關(guān)注后續(xù)撥款法案通過(guò)情況。（2）日央行公布9月會(huì)議意見(jiàn)摘要，高度關(guān)注匯率波動(dòng)。（3）需求轉(zhuǎn)弱疊加美、沙協(xié)議談判推動(dòng)油價(jià)大幅下跌。（4）美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)釋放鷹派信號(hào)，關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。（5）美國(guó)房貸利率突破7.5%，升至2000年11月以來(lái)新高。
　　海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性仍在，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，9月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)33.6萬(wàn)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，歐、英、日經(jīng)濟(jì)前景面臨不確定性。
　　2、海外經(jīng)濟(jì)：緊縮影響逐步體現(xiàn)，通脹粘性依然較強(qiáng)
　　全球：經(jīng)濟(jì)面臨增速放緩壓力，服務(wù)業(yè)持續(xù)走弱。經(jīng)濟(jì)方面，制造業(yè)小幅改善，服務(wù)業(yè)景氣度持續(xù)承壓。政策方面，歐美英日四大央行召開(kāi)議息會(huì)議，表態(tài)出現(xiàn)分化。美國(guó)政府面臨停擺危機(jī)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政問(wèn)題的擔(dān)憂(yōu)情緒有所上升，美債收益率大幅上行。貿(mào)易方面，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）大幅上行，9月前20日韓國(guó)出口同比大幅轉(zhuǎn)正。
　　發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體：經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)因素增多，通脹韌性仍強(qiáng)。
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性仍在，制造業(yè)持續(xù)改善，服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)放緩，零售銷(xiāo)售表現(xiàn)超預(yù)期，逆風(fēng)因素也在增多，房地產(chǎn)市場(chǎng)邊際走弱，商品生產(chǎn)景氣度穩(wěn)定向好，油價(jià)上漲帶動(dòng)通脹反彈，勞動(dòng)力市場(chǎng)超預(yù)期強(qiáng)勁。歐元區(qū)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟。日本經(jīng)濟(jì)前景充滿(mǎn)不確定性。
　　3、貨幣政策：聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)偏鷹，歐央行暗示加息結(jié)束，日央行繼續(xù)寬松
　　美聯(lián)儲(chǔ)9月暫停加息，但釋放出維持高利率在更長(zhǎng)時(shí)間的鷹派信號(hào)；歐央行9月超預(yù)期加息25BP，并暗示本輪加息周期的結(jié)束，后續(xù)將進(jìn)入高利率維持期；日央行9月繼續(xù)維持超寬松貨幣政策，致力于將通脹水平長(zhǎng)期穩(wěn)定維持在2%上方，后續(xù)關(guān)注匯率擾動(dòng)對(duì)寬松政策的掣肘；英央行通脹下行驅(qū)動(dòng)下，9月暫停加息，為本輪加息周期以來(lái)首次。
　　4、金融市場(chǎng)：美債收益率震蕩上行，美元指數(shù)整體偏強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)上行后高位震蕩
　　美債：9月美債收益率震蕩上行。月初，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期、油價(jià)上漲疊加美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放鷹派信號(hào)推動(dòng)美債收益率震蕩上行至4.30%；其后，市場(chǎng)觀望8月通脹數(shù)據(jù)的公布，美債收益率窄幅震蕩；9月中旬至月末，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派暫停加息，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)零售、勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性仍強(qiáng)，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持較高利率在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的預(yù)期，此外，臨近月末，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政問(wèn)題的擔(dān)憂(yōu)情緒有所升溫，共同推動(dòng)10年期美債收益率震蕩上行至4.61%的月內(nèi)高點(diǎn)。
　　匯率：美元指數(shù)整體偏強(qiáng)，日元、歐元、英鎊承壓走弱。
　　油價(jià)：原油供給前景趨緊持續(xù)擾動(dòng)，原油價(jià)格先震蕩上行后高位震蕩。
　　總體來(lái)看，9月，海外各國(guó)經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)因素明顯增多。受油價(jià)擾動(dòng)，美國(guó)通脹繼續(xù)反彈，而歐元區(qū)通脹延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)，英國(guó)通脹意外降溫；歐美英日議息會(huì)議召開(kāi)，但表態(tài)出現(xiàn)分化，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注緊縮政策影響下，海外主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈、經(jīng)濟(jì)大幅轉(zhuǎn)弱、歐美央行開(kāi)啟降息。