>> 中泰證券-建筑行業(yè)周報(bào)：城中村改造疊加限購(gòu)進(jìn)一步放松、“一帶一路”高峰論壇召開(kāi)在即，關(guān)注城中村三大細(xì)分鏈條、國(guó)際工程板塊-231008
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2023/10/8 |
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pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
耿鵬智 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心觀點(diǎn)
重申觀點(diǎn)：建筑央國(guó)企成長(zhǎng)端、業(yè)績(jī)端、回報(bào)端多維指標(biāo)向好，國(guó)企改革提速疊加估值體系重塑強(qiáng)催化，價(jià)值重估有望持續(xù)帶動(dòng)估值修復(fù)。
本周重點(diǎn)關(guān)注：城中村改造疊加9月11城全面取消限購(gòu)、地產(chǎn)政策松綁，看好地產(chǎn)鏈修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注房建類(lèi)工程建設(shè)、規(guī)劃設(shè)計(jì)、檢測(cè)評(píng)估板塊；中方將于10月在北京舉辦第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇，截至9月26日，已有來(lái)自130多個(gè)國(guó)家的代表確認(rèn)與會(huì)?！耙粠б宦贰痹偕郎?，持續(xù)關(guān)注海外業(yè)務(wù)積累深厚、低估績(jī)優(yōu)央國(guó)企及其上市子公司。
本周關(guān)注
關(guān)注1：城中村改造疊加9月11城全面取消限購(gòu)、地產(chǎn)政策松綁，看好地產(chǎn)鏈修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注房建類(lèi)工程建設(shè)、規(guī)劃設(shè)計(jì)、檢測(cè)評(píng)估板塊。
城中村改造疊加11座城市宣布全面取消限購(gòu)、有望刺激購(gòu)房需求提升，看好地產(chǎn)鏈修復(fù)。7月21日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見(jiàn)》。本輪城中村改造主要面向7個(gè)超大城市和14個(gè)特大城市，有望帶動(dòng)當(dāng)?shù)胤拷ǜ唧w量投資；2023年9月，包括武漢、無(wú)錫、合肥、鄭州、福州、濟(jì)南、青島、蘭州等在內(nèi)的11座城市全面取消限購(gòu)。取消或優(yōu)化限購(gòu)政策有助于降低購(gòu)房門(mén)檻、刺激剛性和改善性住房需求提升，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。
?。?）工程建設(shè)板塊：重點(diǎn)推薦中國(guó)交建（0.59xPB）、中國(guó)鐵建（0.49xPB）、安徽建工（5.0xPE，23年業(yè)績(jī)，下同），重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)建筑（0.59xPB）、上海建工（7.4xPE-TTM）、隧道股份（6.1xPE-TTM）；（2）規(guī)劃設(shè)計(jì)板塊：重點(diǎn)關(guān)注華陽(yáng)國(guó)際（24.9xPE-TTM）、祁連山（中交設(shè)計(jì)）（17.7 xPE-TTM）、華建集團(tuán)（13.7xPE-TTM）、啟迪設(shè)計(jì)（180.6 xPE-TTM）；（3）檢測(cè)評(píng)估板塊，重點(diǎn)關(guān)注深圳瑞捷（57.5xPE-TTM）、上海建科（22.1xPE-TTM）。
關(guān)注2：中方將于10月在北京舉辦第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇，截至9月26日，已有來(lái)自130多個(gè)國(guó)家的代表確認(rèn)與會(huì)。“一帶一路”再升溫，持續(xù)關(guān)注海外業(yè)務(wù)積累深厚、低估績(jī)優(yōu)央國(guó)企及其上市子公司。
第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇將于10月在北京舉辦，是“一帶一路”框架下最高規(guī)格的國(guó)際活動(dòng)。高峰論壇期間的活動(dòng)包括開(kāi)幕式，互聯(lián)互通、綠色發(fā)展、數(shù)字經(jīng)濟(jì)3場(chǎng)高級(jí)別論壇，以及關(guān)于貿(mào)易暢通、民心相通、智庫(kù)交流、廉潔絲路、地方合作、海洋合作的6場(chǎng)專(zhuān)題論壇，同時(shí)還將舉辦企業(yè)家大會(huì)。截至9月26日，已有來(lái)自130多個(gè)國(guó)家的代表確認(rèn)與會(huì)。
重點(diǎn)推薦：中國(guó)交建（0.59xPB）、中國(guó)中鐵（0.63xPB）、中國(guó)鐵建（0.49xPB）、中材國(guó)際（10.6xPE，23年業(yè)績(jī)，下同）、中鋼國(guó)際（13.2xPE）、中國(guó)中冶（0.79xPB）、中國(guó)能建（0.99xPB）、中工國(guó)際（29.9xPE）；重點(diǎn)關(guān)注：祁連山（中交設(shè)計(jì)）（17.7xPE-TTM）、北方國(guó)際（19.8xPE-TTM）、中鐵工業(yè)（10.1xPE-TTM）、振華重工（30.5xPE-TTM）、鐵建重工（12.0xPE-TTM）。
板塊跟蹤
【基建市政】：
截至2023年9月28日，2023年新增地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模累計(jì)34791億元，共有66.2%新增專(zhuān)項(xiàng)債額度投向基建類(lèi)項(xiàng)目。9月1-28日，新發(fā)行及擬發(fā)行地方專(zhuān)項(xiàng)債3667億元，市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施/交通基礎(chǔ)設(shè)施/社會(huì)事業(yè)占比分別29.1%/17.8%/18.8%
【專(zhuān)業(yè)工程】：
火電投資上行、核準(zhǔn)裝機(jī)再提速，靈活性改造迎景氣區(qū)間。2023年9月1-22日，全國(guó)新開(kāi)工火電裝機(jī)2.0GW，新核準(zhǔn)火電裝機(jī)5.9GW。2022年，全國(guó)核準(zhǔn)火電裝機(jī)合計(jì)82.5GW，同比增速達(dá)343.5%；其中：22Q1-4裝機(jī)分別8.6/16.3/25.5/32.1GW，23Q1/Q2/Q3（截至9月22日）核準(zhǔn)分別18.3/13.8/21.5GW；投資進(jìn)度方面，2022年全年，全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資7208億元，同比增長(zhǎng)22.8%；電網(wǎng)工程完成投資5012億元，同比增長(zhǎng)2.0%；國(guó)內(nèi)火電電源基本建設(shè)投資達(dá)909億元，同比高增28%。
22Q4-23Q3核準(zhǔn)放量持續(xù)，海風(fēng)工程景氣度有望持續(xù)上升。據(jù)風(fēng)電頭條，23Q3海上風(fēng)電核準(zhǔn)裝機(jī)量達(dá)4.1GW。根據(jù)《2022全球海上風(fēng)電大會(huì)倡議》，“十四五”期間各省海上風(fēng)電規(guī)劃裝機(jī)可達(dá)100GW。我們認(rèn)為海上風(fēng)電工程仍有較大成長(zhǎng)空間，板塊景氣度有望持續(xù)上升。
【地產(chǎn)鏈】：
銷(xiāo)售端：30大中城市商品房成交面積周環(huán)比-7.1%、同比-38.2%。1）新房方面，2023年第39周（9月25日-9月28日），30大中城市商品房成交面積為269.48萬(wàn)平方米，環(huán)比-7.1%、同比-38.2%；2）二手房方面，2023年第39周，全國(guó)二手房出售掛牌量指數(shù)為35.76，環(huán)比-14.0%，同比-22.2%。
拿地端：房企拿地環(huán)比-10.2%。100大中城市：23年第39周，100大中城市當(dāng)周供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積1361.14萬(wàn)平方米，環(huán)比-10.2%，同比-84.9%（去年同期當(dāng)周供應(yīng)土地面積9033萬(wàn)平方米）。
行情回顧：建筑板塊（9.25-9.28）單周累計(jì)漲幅0.0%
申萬(wàn)建筑指數(shù)（9.25-9.28）單周漲幅0.0%，列申萬(wàn)32個(gè)一級(jí)行業(yè)中列第11位，上證指數(shù)單周漲幅-0.7%。細(xì)分三級(jí)行業(yè)方面：國(guó)際工程板塊漲幅最大，為2.6%；房屋建設(shè)板塊跌幅最大，為-2.9%；
【個(gè)股行情
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