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本報(bào)告導(dǎo)讀：2023年中秋國(guó)慶假期旅游出行收入恢復(fù)優(yōu)于人次恢復(fù)，其中旅游收入比2019年增長(zhǎng)1.5%，背后是客單價(jià)猛增和居民收入恢復(fù)的分化。海外方面，美日央行偏鷹，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)再度走強(qiáng)，美債利率攀升。此外中東地緣風(fēng)險(xiǎn)再起，整體而言海外資產(chǎn)再度走入高利率+高波動(dòng)的環(huán)境。
　　摘要：
　　本周聚焦：國(guó)慶假期國(guó)內(nèi)消費(fèi)情況與全球大事件
　　假期旅游出行創(chuàng)歷史新高，但相對(duì)于2019年漲幅仍相對(duì)有限；客單價(jià)猛增，特色游、出境游是亮點(diǎn)。2023年中秋國(guó)慶假期旅游出行人次和收入均創(chuàng)歷史新高，但人次尚未達(dá)到疫情前趨勢(shì)值水平，收入已基本達(dá)到，走勢(shì)分化的背后是客單價(jià)的大幅上升和收入修復(fù)的分化。鐵路、民航發(fā)客量已超過2019年水平，但公路、水路只恢復(fù)五六成。
　　旅游類消費(fèi)同比大增，商品消費(fèi)假期效應(yīng)突出，觀影恢復(fù)緩慢、餐飲表現(xiàn)強(qiáng)勁。根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局，假期消費(fèi)同比增長(zhǎng)21.3%，服務(wù)、商品消費(fèi)增速均超過20%，旅游類消費(fèi)大增，商品消費(fèi)同比增速受假期帶動(dòng)邊際上升明顯。觀影表現(xiàn)一般，餐飲消費(fèi)迎來最旺黃金周。
　　房地產(chǎn)銷售因國(guó)慶假期出現(xiàn)季節(jié)性回落，但地產(chǎn)政策起到明顯提振作用。房地產(chǎn)銷售環(huán)比下降，但是30大中城市日均銷售面積同比大幅轉(zhuǎn)正，地產(chǎn)政策效果有所顯現(xiàn)。
　　全球大事件：（1）美國(guó)國(guó)會(huì)通過45天短期融資方案，美國(guó)政府“停擺”危機(jī)延后，但麥卡錫遭罷免，美國(guó)11月17日政府停擺風(fēng)險(xiǎn)上升；（2）日央行9月貨幣政策會(huì)議摘要偏鷹派，10年期國(guó)債收益率升至高位；（3）OPEC+部長(zhǎng)級(jí)小組未對(duì)石油產(chǎn)量政策作出調(diào)整，假期NYMEX原油價(jià)格重挫近11.6%；（4）美國(guó)9月新增非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，進(jìn)一步加息獲支撐，金融市場(chǎng)承壓，假期10Y美債利率創(chuàng)2008年以來新高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍有沖高風(fēng)險(xiǎn)；（5）全球制造業(yè)PMI連續(xù)小幅上升，經(jīng)合組織上調(diào)2023全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期；（6）巴以沖突升級(jí)，中東和平前景再度面臨沖擊，地緣風(fēng)險(xiǎn)可能加劇原油價(jià)格上行壓力，金價(jià)也可能進(jìn)一步上行。
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)走勢(shì)總體平穩(wěn)，政策逐步發(fā)力。上游：原油和焦煤價(jià)格出現(xiàn)回升；中游：螺紋鋼價(jià)格基本穩(wěn)定，水泥價(jià)格下跌后回升，動(dòng)力煤價(jià)格持平；下游：土地成交面積波動(dòng)上升，但同比仍大幅下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，上海地鐵客流持續(xù)上升。通脹：豬肉價(jià)格和蔬菜價(jià)格指數(shù)下降，工業(yè)品價(jià)格上升后回落。金融：國(guó)債利率上升，期限利差整體下降、中債利率波動(dòng)上升，信用利差波動(dòng)下降，美元指數(shù)持續(xù)上升。三大需求：商品房成交面積全面上升，二手房市場(chǎng)依然較為低迷。基建開工率回落，玻璃期貨價(jià)格整體同比上升。外需景氣度有所回升，同比仍呈下降趨勢(shì)。產(chǎn)業(yè)鏈：石化產(chǎn)品、黑色產(chǎn)品和有色金屬價(jià)格整體下降，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下降，DXI指數(shù)上升。
　　下周關(guān)注：中國(guó)公布9月通脹、出口和金融數(shù)據(jù)；美國(guó)公布通脹數(shù)據(jù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：假期效應(yīng)可能會(huì)形成一定透支；地緣風(fēng)險(xiǎn)問題加劇。