>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：9月板塊小幅跑輸，關注生豬產(chǎn)能持續(xù)去化-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 1387KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
錢浩,鄭穎欣,周舒玥 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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畜禽養(yǎng)殖：根據(jù)畜牧業(yè)信息網(wǎng)，2023年9月全國生豬均價16.90元/公斤，環(huán)比下跌2.03%，同比下跌27.96%。中秋國慶雙節(jié)期間，豬價震蕩回落，據(jù)搜豬網(wǎng)，10月6日全國瘦肉型生豬均價再次跌破8元/斤，價格下跌主要源于節(jié)后消費需求回落、供給相對充足。盡管3季度豬價反彈，但高度有限，行業(yè)內(nèi)的高成本產(chǎn)能仍處于虧損狀態(tài)，行業(yè)整體資金鏈壓力在持續(xù)累積，母豬產(chǎn)能處于去化狀態(tài)。從仔豬價格角度，9月仔豬價格加速下跌，部分地區(qū)7公斤仔豬價格跌破200元/頭，或側面反映行業(yè)對未來的悲觀預期。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，截至8月末，全國能繁母豬存欄量約4241萬頭，環(huán)比下滑0.7%。伴隨資金壓力的累積，行業(yè)產(chǎn)能去化有望加速，當前板塊估值處于歷史相對低位，建議重點從經(jīng)營管理水平、資金鏈安全度、出欄增長彈性、估值匹配等多維度篩選標的，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關注唐人神、華統(tǒng)股份、天康生物、巨星農(nóng)牧等。白羽雞方面，雙節(jié)期間毛雞價格相對平穩(wěn)，商品代雞苗價格小幅反彈；按22年祖代引種節(jié)奏推算，預計4季度開始父母代存欄有望逐步下降，益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等有望受益。黃羽雞方面，當前種雞存欄處于相對低位，企業(yè)盈利具備較大彈性，繼續(xù)推薦立華股份。
飼料、動保：9月，玉米、豆粕價格環(huán)比基本持平，飼料成本整體保持高位。肉鴨、蛋禽盈利刺激存欄明顯恢復，禽料需求保持增長趨勢，豬料需求維持平穩(wěn)。水產(chǎn)料方面，成魚緊缺及中秋國慶節(jié)前備貨需求增加帶動水產(chǎn)品價格整體上行，其中廣東草魚（2斤規(guī)格）、廣東生魚（2斤規(guī)格）、湛江白對蝦（40尾規(guī)格）9月均價較8月分別上漲約8%、29%、9%（數(shù)據(jù)來源：通威農(nóng)牧公眾號），9月華南地區(qū)臺風、暴雨天氣導致水產(chǎn)料需求階段性承壓?？紤]到春季投苗量下降疊加需求回暖，預計四季度水產(chǎn)品價格整體偏強，建議關注價格反彈對飼料投喂量的積極性作用。水產(chǎn)飼料行業(yè)進入加速洗牌階段，看好具備采購和配方研發(fā)實力龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢進一步凸顯，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，下游存欄高位震蕩疊加近期豬價反彈，動保需求有望維持，建議關注非瘟疫苗、貓三聯(lián)寵物疫苗后續(xù)審批及商業(yè)化進展，關注中牧股份、普萊柯等。
種植業(yè)：據(jù)農(nóng)業(yè)部，今年轉基因試點范圍擴展到5省區(qū)20個縣，關注首批轉基因玉米過審品種公布情況。關注隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等。
寵物食品：據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，9月淘寶及天貓寵物類銷售額44.19億元，環(huán)比下滑1.0%，同比下滑15.1%。出口方面，隨著海外庫存去化到位、美元兌人民幣匯率維持高位等，寵糧出口端環(huán)比有望持續(xù)增長，龍頭公司有望受益。重點關注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
風險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、政策風險等。
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