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核心觀點(diǎn)：
　　繼續(xù)看好板塊機(jī)會(huì)：從基本面看，PPI已到底部、行業(yè)部分公司業(yè)績(jī)開始超預(yù)期；從估值來(lái)看，板塊估值在底部區(qū)域；從政策來(lái)看，目前政策持續(xù)發(fā)生積極變化。
　　消費(fèi)建材：Q2部分公司業(yè)績(jī)開始超預(yù)期，龍頭公司盈利率先復(fù)蘇；消費(fèi)建材長(zhǎng)期需求穩(wěn)定性好（受益存量房需求）、行業(yè)集中度持續(xù)提升、競(jìng)爭(zhēng)格局好的優(yōu)質(zhì)細(xì)分龍頭中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間仍然很大。2023年地產(chǎn)仍在尋底，新開工面積預(yù)計(jì)回落至中期較低水平，地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)變有望先帶來(lái)銷售面積好轉(zhuǎn)；Q2部分公司業(yè)績(jī)開始超預(yù)期，核心龍頭公司盈利領(lǐng)先地產(chǎn)行業(yè)有韌性復(fù)蘇。看好東鵬控股、三棵樹、北新建材、兔寶寶、東方雨虹，重點(diǎn)關(guān)注蒙娜麗莎、偉星新材、堅(jiān)朗五金、箭牌家居、科順股份、志特新材。
　　水泥：9月中旬全國(guó)水泥價(jià)格見底回升，連續(xù)三周小幅上漲。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至2023年9月28日，全國(guó)省會(huì)城市水泥均價(jià)359元/噸，環(huán)比上漲2.67元/噸，同比去年下跌76元/噸；全國(guó)水泥出貨率61%，環(huán)比+0.6pct，同比-11.1pct；2023H1的盈利已在底部、9月中旬全國(guó)水泥價(jià)格見底回升，核心公司底部盈利好于過(guò)往周期也好于同行；目前行業(yè)估值在歷史底部，看好華新水泥（A、H）和海螺水泥（A、H）。
　　玻纖碳基復(fù)材：行業(yè)盈利能力已進(jìn)入底部區(qū)域，龍頭領(lǐng)先明顯。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2023年9月28日，國(guó)內(nèi)2400tex纏繞直接紗均價(jià)3521元/噸，環(huán)比持平，同比下跌14%；電子紗主流報(bào)價(jià)7800-8800元/噸。玻纖碳基復(fù)材是典型周期成長(zhǎng)行業(yè)；長(zhǎng)期需求向上，各細(xì)分行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好。上半年玻纖、碳基復(fù)材景氣度已進(jìn)入底部區(qū)域，龍頭公司領(lǐng)先明顯；看好長(zhǎng)海股份、中國(guó)巨石，重點(diǎn)關(guān)注中材科技、金博股份。
　　玻璃：浮法玻璃同比大幅改善，光伏玻璃下半年有望邊際改善。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2023年9月28日，浮法玻璃均價(jià)2116元/噸，環(huán)比持平，同比+24%，節(jié)后浮法玻璃成交尚可，多地價(jià)格小漲；庫(kù)存天數(shù)約19.59天，較上周增加0.25天；3.2mm鍍膜光伏玻璃27.5-28元/平，環(huán)比持平；純堿短期受供給制約價(jià)格大幅反彈，關(guān)注行業(yè)新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度。浮法玻璃行業(yè)盈利已從底部（22Q4）回升、光伏玻璃盈利景氣度下半年有望邊際改善、中硼硅藥用玻璃持續(xù)放量?？春闷鞛I集團(tuán)、山東藥玻、福萊特（A、H）、信義玻璃、信義光能，重點(diǎn)關(guān)注金晶科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)，貨幣房地產(chǎn)等政策大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)新投產(chǎn)能超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料成本上漲過(guò)快風(fēng)險(xiǎn)等。