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事件描述
　　事件：10月9日，中國天楹發(fā)布2023年實(shí)行股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）公告。激勵(lì)計(jì)劃擬授予的股票期權(quán)數(shù)量為5,093萬份，約占激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額252,377.7萬股的2.0%，行權(quán)價(jià)格為3.94元/股。
　　事件點(diǎn)評
　　股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃面向核心員工，若達(dá)到凈利潤觸發(fā)值，2023年-2026年凈利潤復(fù)合增速為+97.7%。激勵(lì)計(jì)劃的公司層面業(yè)績考核要求為：2023年-2026年凈利潤觸發(fā)值分別為5.46、8.38、12.57、18.85億元，假設(shè)達(dá)到觸發(fā)值，2023年將同比增長+342.2%，2023-2026年復(fù)合增速為+51.1%；凈利潤目標(biāo)值分別為7.98、11.97、17.96、26.93億元，假設(shè)達(dá)到目標(biāo)值，2023-2026年復(fù)合增速為+50.0%；2023-2026年?duì)I收觸發(fā)值分別為73.70、96.48、115.91、139.36億元，假設(shè)達(dá)到觸發(fā)值，2023-2026年復(fù)合增速為+23.7%。公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃面向核心員工，綜合考慮了實(shí)現(xiàn)可能性和對員工激勵(lì)效果，助力公司留住優(yōu)秀人才、實(shí)現(xiàn)公司中長期戰(zhàn)略規(guī)劃。
　　重力儲能項(xiàng)目進(jìn)展順利，100MWh如東重力儲能項(xiàng)目已順利封頂。公司已實(shí)現(xiàn)新型重力儲能技術(shù)裝備的國產(chǎn)化，與EnergyVault簽署《技術(shù)許可使用協(xié)議》，授權(quán)公司在中國區(qū)獨(dú)家使用許可技術(shù)建造和運(yùn)營重力儲能系統(tǒng)設(shè)施。公司當(dāng)前已開展多個(gè)重力儲能項(xiàng)目，例如，于江蘇如東建設(shè)首個(gè)全球容量最大、技術(shù)最先進(jìn)的重力儲能示范項(xiàng)目，儲能容量100MWh、發(fā)電功率26MW，已于9月26日順利封頂，正式進(jìn)入并網(wǎng)倒計(jì)時(shí)，項(xiàng)目建成投運(yùn)后，將成為全球首個(gè)商業(yè)規(guī)模重力儲能標(biāo)桿級案例；9月14日，公司公告控股子公司內(nèi)蒙古天通實(shí)施科左中旗風(fēng)光儲氫氨一體化產(chǎn)業(yè)園示范項(xiàng)目已被批準(zhǔn)，配套新能源規(guī)模130萬千瓦，設(shè)計(jì)制氫能力5萬噸/年，用氫場景為配套建設(shè)年產(chǎn)48萬噸合成氨項(xiàng)目，以重力儲能為“鏈”打通“風(fēng)光儲氫氨”綠色新能源產(chǎn)業(yè)鏈；9月20日，公司公告與右玉縣人民政府簽署100MWh重力儲能項(xiàng)目；9月27日，公司公告全資子公司江蘇能楹與粵水電簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬建立長期合作關(guān)系，爭取在三年內(nèi)共同合作開發(fā)不低于2GWh重力儲能項(xiàng)目、5GW風(fēng)光發(fā)電項(xiàng)目。公司重力儲能項(xiàng)目進(jìn)展順利，是公司高質(zhì)量發(fā)展新增長極。
　　公司為環(huán)衛(wèi)行業(yè)龍頭，具備垃圾焚燒發(fā)電核心工藝和全套關(guān)鍵設(shè)備的自主設(shè)計(jì)制造能力。公司技術(shù)優(yōu)勢領(lǐng)先，深耕國內(nèi)及國際市場，是全球唯一構(gòu)建垃圾焚燒流場模型的企業(yè)，擁有全球最大的等離子體實(shí)驗(yàn)室和全球首套“飛灰等離子體熔融”系統(tǒng)，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化；公司擁有全球首條垃圾焚燒裝備自動(dòng)化生產(chǎn)線，能生產(chǎn)世界上單體最大的850t/d機(jī)械爐排爐。（1）垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)方面，2023年上半年，公司運(yùn)營（含試運(yùn)營）的18個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目合計(jì)實(shí)現(xiàn)生活垃圾入庫量約340.55萬噸，同比+43.86%；實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量約9.44億度，同比+48.66%。（2）環(huán)保裝備制造方面，公司積極拓展國際EPC市場，獲得全球頭部企業(yè)肯定，7月與蘇伊士集團(tuán)旗下子公司簽訂總金額3462萬歐元合同。（3）城鄉(xiāng)綜合環(huán)境服務(wù)方面，公司項(xiàng)目年化合同金額超10億元，在手合同總金額突破百億元。公司為環(huán)衛(wèi)行業(yè)龍頭，具備垃圾焚燒發(fā)電核心工藝和全套關(guān)鍵設(shè)備的自主設(shè)計(jì)制造能力。
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別5.7/8.8/12.7億元,2023-2025年EPS分別為0.22\0.35\0.50元，對應(yīng)公司10月9日收盤價(jià)5.88元，2023-2025年P(guān)E分別為25.0\16.1\11.2倍,維持“買入-A”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　（1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：公司業(yè)務(wù)遍布全球，很大程度受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)的影響；（2）行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保行業(yè)和儲能行業(yè)新進(jìn)入者較多，未來可能競爭加?。唬?）重力儲能推進(jìn)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：重力儲能尚處于推廣初期，具有商業(yè)化低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；（4）海外項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)：海外政策變化可能影響海外業(yè)務(wù)進(jìn)度等。