>> 首創(chuàng)證券-煤炭開采行業(yè)簡評報告：安全生產(chǎn)壓力仍在，煤價有望繼續(xù)探漲-231009
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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| 1189KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張飛 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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核心觀點
動力煤供給趨嚴預(yù)計仍將持續(xù)，價格預(yù)計短期內(nèi)震蕩為主。供給方面，安全事故的發(fā)生導(dǎo)致9月安監(jiān)對主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)造成一定壓制，產(chǎn)地供給持續(xù)偏緊，內(nèi)蒙、陜西地區(qū)恢復(fù)偏慢，國內(nèi)動力煤整體供應(yīng)環(huán)比收縮。近期原油價格高位震蕩，海外煤價也在持續(xù)反彈，短期對于進口將明顯出現(xiàn)收縮。需求方面，10月以后全國大范圍氣溫出現(xiàn)下降，為電煤消費的傳統(tǒng)淡季，電廠日耗逐步走低，當(dāng)前庫存處在同期正常水平，電煤消耗對整體需求拉動比較有限。不過受限于市場煤量依舊有限，非電需求短期依舊較為強勁，港口煤價當(dāng)前預(yù)計短期內(nèi)仍舊以階段高位震蕩為主，中長期仍有望繼續(xù)保持較高的價格水平。庫存方面，北方港庫存的回升對市場心態(tài)的影響較為明顯，但近期大秦線已經(jīng)開啟檢修，前期港口庫存開始向上累積的趨勢有望在節(jié)后出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月26日，環(huán)渤海港口庫存一度升至2221.5萬噸；25日，秦皇島港口庫存上升到560萬噸。截至9月28日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口價820元/噸，周環(huán)比上升0.49%；陜西榆林Q5500煙煤末坑口價902元/噸，周環(huán)比下降7.01%；內(nèi)蒙東勝Q(mào)5200原煤坑口價776元/噸，周環(huán)比持平。
安全事故帶來的影響仍在持續(xù)，煉焦煤短期價格有望繼續(xù)探漲。供給方面，近期煤礦事故多發(fā)，多數(shù)主產(chǎn)地安全檢查趨于嚴格，煉焦煤供應(yīng)本就比較緊張，節(jié)前受貴州六盤水市煤礦事故影響，西南地區(qū)煉焦煤供應(yīng)端進一步收緊加劇煉焦煤供應(yīng)緊張局勢。需求方面，鐵水依舊保持高位，當(dāng)前仍在金九銀十消費旺季，預(yù)計下游企業(yè)原料剛需較強，采購仍舊保持積極，鋼企盈利有望通過漲價不斷修復(fù)，有效提振煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈信心。當(dāng)前產(chǎn)地煤礦出貨順暢，煉焦煤庫存多處低位，看好當(dāng)前煉焦煤價格繼續(xù)探漲。庫存方面，在下游積極采購下保持低庫存運行。截至9月29日，煉焦煤煤礦總庫存為216萬噸，周環(huán)比下降2.15萬噸，跌幅0.99%。截至9月28日，山西呂梁產(chǎn)主焦煤市場價2150元/噸，周環(huán)比持平；山西古交產(chǎn)肥煤2090元/噸，周環(huán)比持平；河北邯鄲主焦煤1820元/噸，周環(huán)比持平。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)：9月27日，據(jù)國家統(tǒng)計局公告，2023年1-8月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降11.7%。1-8月份，采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額8906.3億元，同比下降20.5%。其中，煤炭開采和洗選業(yè)下降26.3%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)下降68.9%。電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實現(xiàn)利潤總額4669.1億元，增長40.4%。
投資建議：陜西煤業(yè)、兗礦能源、山煤國際、潞安環(huán)能、山西焦煤
風(fēng)險提示：經(jīng)濟下行壓力，煤炭產(chǎn)量超預(yù)期增長，海外能源價格整體回落，國內(nèi)煤價大幅下跌等。
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