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2023年9月A股指數(shù)震蕩下行
　　2023年9月份，我們關(guān)注的6個A股指數(shù)窄幅震蕩下行，最終：上證指數(shù)微跌0.30%、深證成指下跌2.96%、創(chuàng)業(yè)板指下跌4.69%、滬深300下跌2.01%、科創(chuàng)50下跌5.81%、萬得全A下跌1.09%。從2023年累計(jì)情況來看，只有上證指數(shù)微漲0.69%，其他五個指數(shù)依然處于下跌狀態(tài)：深證成指累計(jì)下跌-8.23%、創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌-14.61%、滬深300累計(jì)下跌-4.70%、科創(chuàng)50累計(jì)下跌-7.51%，萬得全A累計(jì)下跌-1.41%。
　　一級行業(yè)跌多漲少，二級行業(yè)游戲板塊累計(jì)漲幅依然居前
　　2023年9月，31個申萬一級行業(yè)跌多漲少，煤炭和傳媒分別處于漲跌幅兩端。就各自的走勢來看，煤炭行業(yè)目前處于逐步反彈階段；而傳媒行業(yè)在2023年3月和5月形成雙頂，目前依然處于下行過程中。
　　124個申萬二級行業(yè)（扣除林業(yè)）9月漲幅居前的板塊是：煤炭開采和油服工程，月度漲幅分別為10.49%、9.26%。就2023年累計(jì)數(shù)據(jù)而言，游戲累計(jì)漲幅依然最高，為41.82%，但與其年內(nèi)最高漲幅相比已有顯著回落，漲幅第二的是通信設(shè)備行業(yè)，累計(jì)上漲38.36%。而月跌幅居前的板塊是：漁業(yè)、房地產(chǎn)服務(wù)和電池，跌幅都在-10.00%以上。2023年以來跌幅累計(jì)居前的是：能源金屬和酒店餐飲，跌幅均超過了-30%。
　　就259個申萬三級行業(yè)（扣除16個無數(shù)據(jù)行業(yè)）的漲跌幅狀況來看：月度漲幅居前的是：油品石化貿(mào)易和焦煤，漲幅分別為12.42%和10.79%。而年初以來累計(jì)漲幅中，印刷和通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件漲幅居前，分別為85.03%和70.20%。月度跌幅居前的板塊是：水產(chǎn)養(yǎng)殖和鋰電池，跌幅分別為-13.77%和-11.85%。年初以來跌幅居前的是：光伏加工設(shè)備和酒店，累計(jì)跌幅都在-33.00%左右。
　　宏觀數(shù)據(jù)方面，9月PMI再次站上榮枯線
　　2023年9月末公布的宏觀數(shù)據(jù)有：工業(yè)企業(yè)利潤、庫存以及PMI等等。就工業(yè)企業(yè)利潤來看，8月分的當(dāng)月同比出現(xiàn)大幅上升。8月的工業(yè)企業(yè)庫存同比數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，自7月的-0.20%，反彈至0.80%，趨勢上有望見底。9月的PMI已恢復(fù)到榮枯線之上，其中，PMI生產(chǎn)恢復(fù)較快，已上升至52.70。
　　投資建議
　　A股1-9月整體呈現(xiàn)先攀升再震蕩整理格局。9月份，雖有8月底印花稅率調(diào)降等利好政策的支持，但整體依然在8月下行的底部區(qū)域徘徊。10月份已屬于第四季度，我們預(yù)期10月將在前期震蕩底部進(jìn)一步扎實(shí)，預(yù)期第四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比要好于第三季度，市場存在抬頭機(jī)會。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　美聯(lián)儲加息縮表超預(yù)期；我國出口狀況繼續(xù)下滑；國內(nèi)地方債問題惡化。