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上周（10月2日-10月6日）美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)升溫導(dǎo)致貴金屬以及工業(yè)金屬價(jià)格普跌；鎳鈷價(jià)格走強(qiáng)，鋰價(jià)持續(xù)下跌。展望后市，政策推動(dòng)下企業(yè)信心明顯提振，節(jié)后旺季效應(yīng)仍有釋放潛力，銅鋁價(jià)格具有反彈空間，推薦西部礦業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份、紫金礦業(yè)、五礦資源、洛陽(yáng)鉬業(yè)和金誠(chéng)信。近期消費(fèi)電子需求表現(xiàn)較好，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒將催化相關(guān)標(biāo)的持續(xù)上漲，推薦東睦股份、博威合金和寶鈦股份。
　　▍繼續(xù)看好銅鋁價(jià)格上漲催化帶來(lái)的板塊配置機(jī)遇。上周（10月2日-10月6日）LME銅價(jià)與鋁價(jià)分別下跌3.8%和4.4%。金屬價(jià)格表現(xiàn)弱勢(shì)主因旺季效應(yīng)偏弱的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度升溫。2023年9月，中國(guó)制造業(yè)PMI為50.2%，較8月上升0.5pct，回歸擴(kuò)張區(qū)間。此外，9月制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.5%，繼續(xù)位于較高景氣區(qū)間，表明政策推動(dòng)下企業(yè)信心明顯提振；9月建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為61.8%，較前值增加1.5pcts，表明建筑企業(yè)預(yù)期向好。得益于政策推動(dòng)下地產(chǎn)行業(yè)與整體經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善以及節(jié)后旺季效應(yīng)的潛力，銅鋁價(jià)格上漲具備催化。銅價(jià)當(dāng)前處于較低水平，反彈空間更為可觀，建議把握板塊配置機(jī)遇。
　　▍美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)升溫，但黃金板塊調(diào)整后仍具備機(jī)會(huì)。上周倫敦金現(xiàn)貨價(jià)下跌2.7%。10月6日美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)9月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)33.6萬(wàn)（預(yù)期17萬(wàn)，前值18.7萬(wàn)），失業(yè)率為3.8%（預(yù)期3.7%，前值3.8%）。受此影響，CMEFedWatch工具顯示11月美聯(lián)儲(chǔ)隱含加息概率由前一周的18.33%升至27.12%；美國(guó)10年期國(guó)債實(shí)際收益率上升23bps至2.47%，美元指數(shù)維持106以上的年內(nèi)高位。當(dāng)前，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)11月加息的概率仍然較低，但首次降息或延后至明年下半年出現(xiàn)。受此影響，黃金板塊近期或繼續(xù)承壓。然而，我們?nèi)匀徽J(rèn)為隨著美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息空間不斷壓縮，黃金板塊上漲具備高確定性，繼續(xù)看好黃金板塊配置機(jī)遇，建議板塊調(diào)整后逢低布局。
　　▍北方稀土掛牌價(jià)上調(diào)，材料端關(guān)注消費(fèi)電子相關(guān)個(gè)股。上周輕、重稀土價(jià)格漲跌互現(xiàn)。月初北方稀土發(fā)布掛牌價(jià)，鐠釹價(jià)格環(huán)比小幅上調(diào)，需求端新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，風(fēng)電、家電、永磁機(jī)器人等需求同步增加，有望對(duì)稀土價(jià)格形成支撐。其他金屬方面，上周五氧化二釩上漲4.9%，鎵價(jià)上漲2.1%，漲幅較大；鉬精礦價(jià)格下跌7.2%，跌幅較大。在消費(fèi)電子行業(yè)需求改善預(yù)期下，我們判斷相關(guān)材料個(gè)股具備持續(xù)關(guān)注價(jià)值。
　　▍海外鈷價(jià)持續(xù)上漲，鋰價(jià)預(yù)計(jì)將持續(xù)磨底。上周海外MB（高級(jí)）鈷價(jià)和MB（低級(jí)）鈷價(jià)較前周分別上漲2.9%/3.0%，維持較強(qiáng)走勢(shì)，四氧化三鈷國(guó)慶節(jié)前收?qǐng)?bào)價(jià)格較前周上漲1.7%，受到消費(fèi)電子需求拉動(dòng)，我們預(yù)計(jì)鈷產(chǎn)品售價(jià)有望持續(xù)反彈。節(jié)前電池級(jí)碳酸鋰和鋰精礦收?qǐng)?bào)價(jià)格分別較前周下跌2.6%/4.7%，國(guó)慶期間下游廠商開(kāi)工率較低，下游庫(kù)存消耗緩慢，我們預(yù)計(jì)鋰價(jià)仍會(huì)磨底。節(jié)前硫酸鎳收?qǐng)?bào)價(jià)格較前周上漲0.6%，漲幅逐漸收窄。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：金屬價(jià)格大幅波動(dòng)；下游需求不及預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)、幅度超出預(yù)期；上市公司海外項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)遇阻等風(fēng)險(xiǎn)。
　　▍投資策略：上周（10月2日-10月6日）美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)升溫導(dǎo)致貴金屬以及工業(yè)金屬價(jià)格普跌；鎳鈷價(jià)格走強(qiáng)，鋰價(jià)持續(xù)下跌。展望后市，政策推動(dòng)下企業(yè)信心明顯提振，節(jié)后旺季效應(yīng)仍有釋放潛力，銅鋁價(jià)格具有反彈空間，推薦西部礦業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份、紫金礦業(yè)、五礦資源、洛陽(yáng)鉬業(yè)和金誠(chéng)信。近期消費(fèi)電子需求表現(xiàn)較好，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒將催化相關(guān)標(biāo)的持續(xù)上漲，推薦東睦股份、博威合金和寶鈦股份。