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美國(guó)市場(chǎng)：替換市場(chǎng)需求較穩(wěn)定，配套市場(chǎng)明顯復(fù)蘇。（1）替換市場(chǎng)上，終端零售以及柴油消費(fèi)量同比均有明顯漲幅。2023年8月，美國(guó)汽車(chē)零部件及輪胎店零售額為120.05億美元，環(huán)比上漲5.60%，同比上漲7.55%。9月，美國(guó)柴油消費(fèi)量為387.94萬(wàn)桶/天，環(huán)比上漲3.81%，同比上漲5.14%。（2）配套市場(chǎng)上，汽車(chē)供應(yīng)鏈問(wèn)題緩解，美國(guó)汽車(chē)銷量持續(xù)恢復(fù)，9月同比增速繼續(xù)保持兩位數(shù)。9月，美國(guó)汽車(chē)銷量為133.77萬(wàn)輛，環(huán)比下降0.26%，同比上漲19.60%。
　　美國(guó)進(jìn)口市場(chǎng)：8月，美國(guó)進(jìn)口PCR數(shù)量為1738.05萬(wàn)條，環(huán)比上漲4.58%，同比上漲0.08%，比2021年同期上漲5.20%；美國(guó)進(jìn)口TBR數(shù)量143.57萬(wàn)條，環(huán)比上漲10.31%，同比下降38.14%，比2021年同期上漲3.17%。我們認(rèn)為，美國(guó)進(jìn)口半鋼胎、全鋼胎數(shù)量已經(jīng)連續(xù)數(shù)月恢復(fù)至2021年的水平，由此我們判斷美國(guó)進(jìn)口輪胎去庫(kù)存可能已經(jīng)基本結(jié)束。
　　中國(guó)市場(chǎng)：9月，中國(guó)物流景氣度、重卡銷量環(huán)比回升，輪胎下游需求向好，開(kāi)工率、出口量仍在高位。9月，中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為53.50%，環(huán)比增加3.20pct，同比增加2.90pct；重卡銷量約為8.00萬(wàn)輛，環(huán)比上漲12.36%，同比上漲54.44%；全鋼胎月度平均開(kāi)工率63.25%，環(huán)比增加0.07pct，同比增加7.16pct；半鋼胎月度平均開(kāi)工率72.12%，環(huán)比增加0.05pct，同比增加10.93pct。
　　賽輪、通用、玲瓏等公司公布8月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。根據(jù)公司公告，賽輪輪胎2023年8月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約24.71億元，同比增長(zhǎng)約14.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約3.26億元，同比增長(zhǎng)約165.08%。通用股份2023年8月預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約5.23億元，同比增長(zhǎng)約35.70%、歸母凈利潤(rùn)約4,285.30萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約235.15%。玲瓏輪胎2023年8月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約18.05億元，同比增長(zhǎng)約24.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1.82億元，同比增長(zhǎng)約3390.64%。
　　原材料：9月，天然橡膠均價(jià)12933元/噸，環(huán)比上漲7.72%，同比上漲8.23%；丁苯橡膠均價(jià)13463元/噸，環(huán)比上漲12.72%，同比上漲14.62%；炭黑均價(jià)9775元/噸，環(huán)比上漲14.34%，同比下降6.52%。9月輪胎原材料價(jià)格指數(shù)為170.99，環(huán)比上漲8.86%，同比上漲0.94%。我們認(rèn)為，多個(gè)輪胎企業(yè)如賽輪、玲瓏、三角、雙星、正新等已經(jīng)宣布漲價(jià)，價(jià)格漲幅在2%-6%不等，能夠部分減弱原材料漲價(jià)的壓力；對(duì)于輪胎企業(yè)來(lái)說(shuō)，訂單的獲得、銷量的提升比原材料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響可能更重要。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致需求下降的風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本上漲或產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
　　重點(diǎn)標(biāo)的：賽輪輪胎、通用股份