>> 中原證券-食品飲料行業(yè)9月月報：經(jīng)濟指標向好，板塊下跌蓄勢-231012
| 上傳日期： |
2023/10/13 |
大?。?/td>
| 864KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
劉冉 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2023年9月，食品飲料板塊延續(xù)上月跌勢，但跌幅有所收斂，其中白酒、啤酒的下跌更甚于其它板塊，休閑食品和調(diào)味品板塊止跌。當月，主板表現(xiàn)尚可，創(chuàng)業(yè)板塊下跌，食品飲料跑輸大市。半年報業(yè)績利好兌現(xiàn)后，市場關注度隨之回落，同時市場行情也普遍回落，上述因素共同導致食品飲料的下跌。
經(jīng)過8、9月的連續(xù)下跌，食品飲料板塊的估值進一步下沉。根據(jù)IFIND的數(shù)據(jù)，截至9月30日，板塊的靜態(tài)市盈率為23.97倍，較2020年高點下降了-52.59%，較2023年一季度的高點下降-13.77%，目前低于2015年以來的均值水平26.89倍。
9月，食品飲料板塊個股全面下跌，下跌比例環(huán)比8月下降。9月，上漲個股主要集中在復合調(diào)味品、工業(yè)調(diào)味品，以及動銷改善的上市公司。
2023年1至8月，食品飲料制造業(yè)投資額增速高位回落。2023年8月，食品制造業(yè)的固定投資增長環(huán)比7月持平略有提振。
2023年1至8月，國內(nèi)的肉制品、食用油、乳制品、啤酒等基本民生品類的產(chǎn)量增長較上年同期普遍提振，國內(nèi)市場供應恢復常態(tài)；同期，白酒產(chǎn)量延續(xù)收縮趨勢。
2023年1至8月，國內(nèi)進口大豆、小麥等基礎糧食以及食用油的數(shù)量同比修復性地增長，國內(nèi)市場的補庫需求旺盛；但是，堅果、魚油、麥芽、牛奶等副產(chǎn)品的進口數(shù)量仍處于持續(xù)下降的態(tài)勢。近來，啤酒進口轉增，葡萄酒進口量進一步收縮；堅果進口止跌，預計四季度國內(nèi)市場將會有補庫需求。2023年以來國內(nèi)市場對于基礎乳制品的進口需求回落，但對于乳酪、稀奶油、酸奶等高端制品的進口需求仍增長較高。
2023年1至9月，行業(yè)上游大宗商品價格以止跌上漲為主要趨勢，部分持續(xù)收縮的品類下降幅度收窄。隨著8、9月份經(jīng)濟指標向好趨勢的鞏固，社會生產(chǎn)和補庫行為趨于積極，原料價格止跌，并有望進入上行通道。
投資策略：國內(nèi)經(jīng)濟指標于8、9月份出現(xiàn)積極向好的跡象，社會零售數(shù)據(jù)略有改善，上述宏觀因素都有利于食品飲料板塊的蓄勢。此外，2023年上市公司的收入增長無虞，全年經(jīng)營呈現(xiàn)“量增價降、利潤修復”的特征，下半年上市公司的盈利能力有望進一步增強。食品飲料板塊中推薦休閑食品、預制菜，以及白酒。
風險提示：居民收入和國內(nèi)市場消費修復不及預期；海外市場去庫存不及預期，導致企業(yè)出口增長放緩。
|
|
