>> 國信證券(香港)-汽車行業(yè)跟蹤研究：四季度行業(yè)銷量增速或明顯提升-231011
| 上傳日期： |
2023/10/14 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國信證券(香港) |
| 評級： |
跑贏大市 |
作者： |
韓衛(wèi)東 |
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汽車行業(yè)跟蹤研究
9月乘用車銷量續(xù)創(chuàng)當(dāng)月銷售歷史新高
中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年9月乘用車銷量完成248.7萬輛，同比增長6.6%，環(huán)比增長9.4%。繼8月之后，9月銷量再次創(chuàng)下當(dāng)月汽車銷售的歷史新高。產(chǎn)量方面，9月乘用車生產(chǎn)249.6萬輛，同比增長3.5%，環(huán)比增長9.7%。2023年1-9月，乘用車?yán)塾嬩N量1813萬輛，同比增長6.7%。
9月份乘用車產(chǎn)銷仍延續(xù)了較高的景氣度，我們認(rèn)為主要支撐因素在于：1、國內(nèi)促汽車消費政策效果較為顯著；2、汽車銷售價格整體下移，有利于刺激購車需求的釋放；3、出口市場延續(xù)高速增長的良好態(tài)勢。
新能源車月銷增速有所回升
新能源車方面，根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，2023年9月新能源車銷量錄得90.4萬輛，同比增長27.7%。分類型看，9月純電動車銷量62.7萬輛，同比增長16.2%，插電混動車銷量27.7萬輛，同比增長64.4%。
2023年1-9月，新能源車?yán)塾嬩N量627.8萬輛，同比增長37.5%。其中，純電動車446.8萬輛，同比增長24.9%，插電混動車180.7萬輛，同比增長83%。按銷售區(qū)域來看，1-9月，新能源車國內(nèi)銷量545.3萬輛，同比增長30.5%，出口82.5萬輛，同比增長110%。滲透率方面，根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，9月新能源車市場滲透率達(dá)31.6%。
9月新能源車整體銷量增速較8月有所回升，我們認(rèn)為其主要原因在于：1、新能源車消費需求的繼續(xù)釋放；2、車企眾多新車低價上市的持續(xù)拉動；3、純電動車銷量增速企穩(wěn)回升。
出口銷售延續(xù)高增長
根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，2023年9月乘用車國內(nèi)銷量錄得210.6萬輛，同比增長1.1%；出口38.1萬輛，同比增長52.6%。1-9月，乘用車國內(nèi)銷量1529.1萬輛，同比基本持平；出口283.9萬輛，同比增長67.4%。
我們認(rèn)為未來出口市場快速增長的態(tài)勢有望持續(xù)，主要理由如下：1、主流自主品牌車企繼續(xù)加大海外市場開拓力度；2、自主品牌車型海外市場競爭力及認(rèn)可度仍在不斷提升。
四季度行業(yè)增速或明顯提升
我們認(rèn)為四季度乘用車行業(yè)銷量增速或?qū)⒚黠@提升，主要理由如下：1、四季度屬于汽車消費傳統(tǒng)旺季，國內(nèi)汽車消費需求有望進(jìn)一步釋放；2、宏觀經(jīng)濟(jì)整體有所好轉(zhuǎn)，有利于居民消費能力的回升；3、出口市場有望延續(xù)高速增長；4、去年同期基數(shù)相對較低。
投資策略及重點關(guān)注公司
當(dāng)前國內(nèi)乘用車行業(yè)景氣度相對較高，并且未來中短期增長預(yù)期較佳，同時相關(guān)主流品種股價仍處于低位，我們認(rèn)為目前是較好的布局機(jī)會。維持跑贏大市之行業(yè)評級。建議重點關(guān)注：銷量增長較快，PHEV車型有望持續(xù)爆發(fā)的吉利汽車（00175.HK）（買入評級）；新增車型眾多，后續(xù)銷量有望穩(wěn)步提升之長城汽車（02333.HK）（買入評級）；新能源車市場地位穩(wěn)固，銷量持續(xù)高速增長的行業(yè)龍頭比亞迪股份（01211.HK）（買入評級）。
風(fēng)險提示
車市價格戰(zhàn)繼續(xù)升級；促汽車消費政策力度及效用有限；宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)不及預(yù)期。
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