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汽車行業(yè)跟蹤研究
　　8月乘用車銷量創(chuàng)當(dāng)月歷史新高
　　中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年8月乘用車銷量完成227.3萬輛，同比增長(zhǎng)6.9%，環(huán)比增長(zhǎng)8.2%。產(chǎn)量方面，8月乘用車生產(chǎn)227.5萬輛，同比增長(zhǎng)5.4%，環(huán)比增長(zhǎng)7.5%。
　　8月份乘用車產(chǎn)銷在去年的高基數(shù)下，仍錄得不錯(cuò)的增長(zhǎng)，且創(chuàng)下8月份當(dāng)月產(chǎn)銷量歷史新高。8月產(chǎn)銷表現(xiàn)強(qiáng)勁，我們認(rèn)為主要原因在于：1、各地促汽車消費(fèi)政策效果較為顯著；2、車企優(yōu)惠促銷力度仍處于高位，有利于購(gòu)車需求的進(jìn)一步釋放；3、出口市場(chǎng)仍保持高速增長(zhǎng)。
　　2023年1-8月，乘用車?yán)塾?jì)銷量錄得1564.3萬輛，同比增長(zhǎng)6.7%。8月乘用車國(guó)內(nèi)銷量錄得192.4萬輛，同比增長(zhǎng)3.2%；出口34.9萬輛，同比增長(zhǎng)34.2%。1-8月乘用車國(guó)內(nèi)銷量1318.8萬輛，同比基本持平，出口245.5萬輛，同比增長(zhǎng)69.8%。
　　自主品牌持續(xù)增長(zhǎng)，中端主流合資車企延續(xù)頹勢(shì)
　　根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，2023年8月自主品牌乘用車市場(chǎng)占有率錄得56.8%。1-8月，自主品牌乘用車市占率錄得54.2%，較去年全年的水平提升4.3個(gè)百分點(diǎn)。車企方面，絕大多數(shù)銷量較大的自主品牌車企8月銷量同比都實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的正增長(zhǎng)。而中端主流合資車企持續(xù)大幅下滑的頹勢(shì)依然沒有任何改觀。
　　純電車型增速有所放緩
　　新能源車方面，根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，2023年8月新能源車銷量錄得84.6萬輛，同比增長(zhǎng)27%。分類型看，8月純電動(dòng)車銷量59.7萬輛，同比增長(zhǎng)14.4%，插電混動(dòng)車銷量24.9萬輛，同比增長(zhǎng)72.8%。純電車增速有所放緩，我們認(rèn)為其原因一方面在于去年基數(shù)已經(jīng)較高，另一方面，銷量最大的A級(jí)車市場(chǎng)今年新增純電車型相對(duì)較少。
　　2023年1-8月，新能源車?yán)塾?jì)銷量537.4萬輛，同比增長(zhǎng)39.2%。其中，純電動(dòng)車384.2萬輛，同比增長(zhǎng)26.4%，插電混動(dòng)車152.9萬輛，同比增長(zhǎng)86.9%。按銷售區(qū)域來看，1-8月，新能源車國(guó)內(nèi)銷量464.7萬輛，同比增長(zhǎng)32%，出口72.7萬輛，同比增長(zhǎng)110%。滲透率方面，根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，2023年8月新能源車市場(chǎng)滲透率達(dá)32.8%。
　　投資策略及重點(diǎn)關(guān)注公司
　　目前國(guó)內(nèi)乘用車行業(yè)總體增長(zhǎng)勢(shì)頭較佳，預(yù)計(jì)中短期車市產(chǎn)銷兩端景氣度有望維持在相對(duì)高位。與此同時(shí)，自主品牌與中端合資車企間的分化也越來越顯著，總體上自主品牌主流車企全面占據(jù)優(yōu)勢(shì)。維持跑贏大市之行業(yè)評(píng)級(jí)。
　　建議重點(diǎn)關(guān)注：銷量增長(zhǎng)較快，PHEV車型有望持續(xù)爆發(fā)的吉利汽車（00175.HK）（買入評(píng)級(jí)）；新能源轉(zhuǎn)型成效顯著，且新增車型眾多，后續(xù)銷量有望穩(wěn)步提升之長(zhǎng)城汽車（02333.HK）（買入評(píng)級(jí)）；新能源車市場(chǎng)地位穩(wěn)固，銷量持續(xù)高速增長(zhǎng)的行業(yè)龍頭比亞迪股份（01211.HK）（買入評(píng)級(jí)）。新勢(shì)力車企當(dāng)中，建議關(guān)注車型競(jìng)爭(zhēng)力相當(dāng)突出，且率先實(shí)現(xiàn)盈利的理想汽車（02015.HK）（買入評(píng)級(jí)）。
　　（注：以上數(shù)據(jù)均來自中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)、乘聯(lián)會(huì)、上市公司公告、Wind，國(guó)信證券（香港）研究部整理）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　車市價(jià)格戰(zhàn)繼續(xù)升級(jí)；促汽車消費(fèi)政策力度及效用有限；
　　宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)不及預(yù)期。