>> 西部證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：節(jié)后豬價小幅回落，資金壓力或成產(chǎn)能去化主導(dǎo)因素-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
熊航 |
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觀點更新：
生豬養(yǎng)殖：節(jié)后豬價小幅回落，未來資金壓力或成為產(chǎn)能去化的主導(dǎo)因素
截至10月13日，全國生豬出欄均價為15.36元/公斤，下跌1.92%。從歷次豬價周期看，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖戶的持續(xù)虧損時間通常不超過半年，而2021~2022年的虧損時長接近1年，虧損幅度為歷次周期之最。2023年以來，全行業(yè)再次陷入虧損，時長達10個月，并可能繼續(xù)虧損；最大虧損幅度超過2014~2018年谷底。23H1末，16家主要上市豬企平均資產(chǎn)負(fù)債率為（算數(shù)平均）69.13%，較年初+4.08pct。由此可知，生豬養(yǎng)殖行業(yè)全口徑（包含非上市豬企）的資產(chǎn)負(fù)債率也在高位。如未來豬價無法出現(xiàn)較長時間的反彈，則生豬企業(yè)經(jīng)營壓力將進一步增大，資金壓力將迫使成本較高、負(fù)債率較高的豬企退出市場。屠宰量方面，10月7日至10月13日，全國屠宰量為102.36萬頭，環(huán)比-1.84%，中秋國慶消費旺季過后，需求端略有回落。10月7日~10月12日全國生豬出欄均重為123.02公斤/頭，環(huán)比上周-0.16%，目前生豬需求不振，下游養(yǎng)殖戶壓欄較少。
白雞養(yǎng)殖：白羽肉雞及雞苗價格小幅回落，父母代種雞存欄仍在高位
截至10月13日，白羽肉雞/商品代雞苗價格為7.55（元/公斤）/2.36（元/羽），環(huán)比-6.21%/-7.81%。本周白羽肉雞/父母代種雞養(yǎng)殖利潤分別為-2.70/-0.34（元/羽）。目前在產(chǎn)父母代種雞存欄量仍維持在2200萬套的高位，商品代雞苗及白羽肉雞供給仍然較為充足，疊加中秋國慶消費旺季后需求下滑，導(dǎo)致價格低迷。
種植鏈：秋收平穩(wěn)推進，東北多地糧補及時發(fā)放
目前全國秋糧收獲穩(wěn)步推進，河南/山東秋收作物收獲9686/5455.5萬畝，占應(yīng)收面積的81.4%/82.7%，河北收獲已超80%。安徽已收中稻及一季稻面積約1312.3萬畝，進度40.8%、已收玉米面積約1778.4萬畝，進度98.6%。赤峰巴林右旗、阿魯科爾沁旗、遼寧鐵東區(qū)等地已及時、足額發(fā)放生產(chǎn)者補貼資金。遼寧鐵東區(qū)玉米補貼標(biāo)準(zhǔn)為60.95元/畝，大豆補貼標(biāo)準(zhǔn)為410.95元/畝。
飼料：飼料價格環(huán)比穩(wěn)定，原料成本仍將支撐飼料價格
截至2023年9月22日，生豬飼料價格為3.65元/公斤，環(huán)比上周-0.54%，同比-1.88%；截至2023年10月6日，肉雞飼料價格為4.04元/公斤，環(huán)比-0.25%，同比+0.62%%；蛋雞飼料價格為3.73元/公斤，環(huán)比-0.27%，同比持平。
投資建議：生豬養(yǎng)殖推薦溫氏股份、唐人神、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份，建議關(guān)注新五豐等。白雞養(yǎng)殖建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份等。種業(yè)建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科以及登海種業(yè)等。飼料板塊建議關(guān)注海大集團。
風(fēng)險提示：畜禽產(chǎn)能去化不及預(yù)期，行業(yè)政策變動超預(yù)期，疫病風(fēng)險等
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