>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：本周豬價震蕩回落，9月母豬產(chǎn)能繼續(xù)去化-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 2640KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
錢浩，鄭穎欣，周舒玥 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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畜禽養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，10月14日，全國瘦肉型生豬出欄均價15.42元/公斤，周環(huán)比下跌4.16%，同比下跌40.46%。節(jié)后需求不足、供應充裕，本周豬價明顯回落。盡管3季度豬價反彈，但高度有限，行業(yè)內的高成本產(chǎn)能仍處于虧損狀態(tài)，行業(yè)整體資金鏈壓力在持續(xù)累積。從仔豬價格角度，10月仔豬價格繼續(xù)下跌，部分地區(qū)7公斤仔豬價格跌至100元/頭，或側面反映行業(yè)對未來的悲觀預期。產(chǎn)能持續(xù)去化，據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，9月能繁母豬存欄量環(huán)比下降約0.27%，1-9月累計下滑約7%。當前板塊估值處于歷史相對低位，建議重點從經(jīng)營管理水平、資金鏈安全度、出欄上漲彈性等多維度篩選標的，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關注唐人神、華統(tǒng)股份、天康生物、巨星農(nóng)牧等。白羽雞方面，據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，1-3季度祖代雞引種量約99萬套，國內自繁占比約64%；按22年祖代引種節(jié)奏來推算，預計4季度父母代存欄逐步下降，益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等有望受益。黃羽雞方面，存欄處于低位，行業(yè)景氣復蘇趨勢延續(xù)，據(jù)新牧網(wǎng)，本周中速雞價約8.1元/斤，估算行業(yè)單羽盈利約5元，繼續(xù)推薦立華股份。
飼料、動保：本周，玉米、豆粕價格震蕩下行，進口魚粉價格穩(wěn)定，飼料價格整體保持高位。肉禽存欄持續(xù)增長下禽料需求保持增長趨勢，受豬價下降及疫病影響豬料銷量承壓。水產(chǎn)料方面，逐步進入水產(chǎn)品出塘旺季市場成魚供應量增多，而雙節(jié)假期后消費需求回落，本周水產(chǎn)品價格普遍下跌。水產(chǎn)飼料行業(yè)進入加速洗牌階段，看好具備采購和配方研發(fā)實力龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢進一步凸顯，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，下游存欄高位震蕩支撐動保產(chǎn)品銷量穩(wěn)定，建議關注非瘟疫苗、貓三聯(lián)寵物疫苗后續(xù)審批及商業(yè)化進展，關注中牧股份、普萊柯等。
種植業(yè)：今年轉基因試點范圍擴展到5個省區(qū)20個縣，關注首批轉基因玉米、大豆過審品種公布情況?？紤]行業(yè)現(xiàn)狀，知識產(chǎn)權保護力度仍是影響未來行業(yè)盈利的關鍵變量，當前國內性狀技術水平仍有待市場檢驗，重點關注先正達等國際巨頭參與對行業(yè)競爭格局的潛在影響。關注隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等。
寵物：9月淘寶及天貓寵物類銷售額44.19億元，環(huán)比下滑1.0%，同比下滑15.1%，1-9月累計同比下滑2.5%。出口方面，隨著海外庫存去化到位，訂單拉貨逐步恢復正常節(jié)奏，疊加雞肉等原材料價格下跌、美元兌人民幣匯率維持高位等因素，寵糧出口端環(huán)比有望持續(xù)增長，龍頭公司有望受益。重點關注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
風險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、政策風險。
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