>> 廣州期貨-一周集萃-鄭棉：供強需弱下鄭棉震蕩偏弱，但短期仍有支撐-231013
| 上傳日期： |
2023/10/13 |
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| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
謝紫琪 |
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摘要:
行情回顧
鄭棉01合約失守1.7萬關口，顯示出三重頂筑頂?shù)募夹g形態(tài)
邏輯觀點
第一，商品再度承壓。原油帶領大宗商品整體暴跌，文華財經(jīng)指數(shù)在國慶后首周震蕩下跌3%左右。IMF將2023年GDP增速下調(diào)至3%，遠低于往年均值，對2024年的預期也不樂觀。同時，各國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示高利率將持續(xù)甚至不排除年內(nèi)還有一次加息可能。
第二，供應方面，工商業(yè)庫存暫時仍處低位，但已有轉(zhuǎn)折預期。因新棉即將上市，進口有增加預期，而拋儲在持續(xù)。供應持續(xù)增加，預期轉(zhuǎn)弱。不過，新棉的成本、棉農(nóng)惜售導致的上市時間差，以及跌勢較為緩慢導致基差迅速擴大的現(xiàn)貨價格仍給予了期價一定支撐。
第三，旺季訂單持續(xù)不及預期，金九無望，銀十也未見啟動預期。加上棉紗社會庫存?zhèn)髀動?30萬噸以上，棉紗顯著承壓，價格持續(xù)走弱，虧損擴大下無力支撐高價原料。
第四，市場預期正從僵持向一致看空轉(zhuǎn)變。
行情展望
短期內(nèi)基本面已然轉(zhuǎn)向供強需弱，只是新棉的成本、時間差和基差等提供了短期支撐。
操作建議
對有需求的紡織企業(yè)來說，結(jié)算成本在1.6-1.62的看跌賣權可繼續(xù)持有。對軋花廠、棉紗庫存擁有者來說，需做好套保準備。
風險因素
宏觀風險如國際金融市場因政策、國際暴亂等原因突然大幅回調(diào)（下行風險）
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