>> 信達(dá)證券-香山股份(002870)充電樁&座艙業(yè)務(wù)雙增，23Q3業(yè)績亮眼-231016
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
陸嘉敏，王歡 |
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事件：公司發(fā)布2023年第三季度業(yè)績預(yù)告，公司2023Q1-Q3預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.34~1.43億元，同比+55%~65%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.48~1.58億元，同比+55%~65%。
點(diǎn)評：
23Q3業(yè)績同環(huán)比雙增。23Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.74~0.83億元，同比+70%~90%；扣非凈利潤0.67~0.77億元，同比+62~87%。以公司23Q30.79億元?dú)w母凈利潤中樞測算，環(huán)比+227.1%；以0.72億元扣非凈利潤中樞測算，環(huán)比+44.0%，23Q3業(yè)績表現(xiàn)亮眼。
充電樁&座艙業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動，汽零業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要增量。1）充電樁業(yè)務(wù)：公司23Q3新能源客戶訂單加快落地，公司主要產(chǎn)品在造車新勢力及自主品牌中滲透率提升；2）座艙業(yè)務(wù)：電動隱藏出風(fēng)口、光電結(jié)合觸控表面等創(chuàng)新產(chǎn)品滲透率提升，單車價值量繼續(xù)增長。
海外市場有望打開新增量。公司與全球頭部新能源車客戶的合作項(xiàng)目推進(jìn)順利；歐洲、北美多個生產(chǎn)基地進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)，墨西哥年產(chǎn)能于2023年內(nèi)有望擴(kuò)至10億元，海外年產(chǎn)能有望達(dá)35億元，海外新增訂單的持續(xù)落地有望成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。
盈利預(yù)測：公司在手訂單飽滿，新能源業(yè)務(wù)快速增長，海外工廠產(chǎn)能有序推進(jìn)，我們看好公司長期發(fā)展，考慮到公司23年前三季度業(yè)績快速增長，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測。我們預(yù)測公司2023年-2025年歸母凈利潤為1.95億元、2.59億元、3.41億元，同比增長126.6%、32.6%、31.4%，對應(yīng)EPS為1.48、1.96、2.58元，PE為24/18/14倍。
風(fēng)險因素：海外市場開拓不及預(yù)期風(fēng)險；衡器產(chǎn)品海外訂單減少風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險等。
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