>> 銀河證券-家用電器行業(yè)周報：雙節(jié)假期釋放消費需求，掃地機景氣度回升-231014
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
大小： |
1428KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊策 |
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核心觀點：
行情回顧：本周（10月9日-10月13日）家用電器（申萬）指數(shù)下跌1.58%，表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)（-0.71%）,收益率在申萬一級行業(yè)中位列第13位。截止10月13日，家電指數(shù)累計年收益率為6.74%，跑贏滬深300指數(shù)12.12個百分點。板塊內(nèi)部表現(xiàn)分化，其中黑色家電領(lǐng)漲行業(yè)，照明設(shè)備也錄得不錯表現(xiàn)，廚衛(wèi)電器及家電零部件拖累板塊表現(xiàn)。具體來看，本周黑色家電/照明設(shè)備/白色家電/小家電/家電零部件/廚衛(wèi)電器收益率分別為+6.97%/+0.87%/-2.02%/-2.65%/-3.37%/-4.91%。
雙節(jié)假期點燃家電選購熱情，線下銷售同比增長良好，掃地機景氣度回升：雙節(jié)假期期間，居民線下選購家電產(chǎn)品熱情回升，在商家促銷活動的進一步帶動下，消費需求迎來集中釋放。具體來看，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年第41周（10-02~10-08）全國全品類家電線下銷額同比+15.74%，銷量同比+9.29%，均價同比-2.29%，線下消費同比增長態(tài)勢良好；線上全品類家電銷額同比+2.27%，銷量同比-10.74%，均價同比+14.57%，線上消費量減價升，預(yù)計與大家電節(jié)日促銷刺激訂單增長有關(guān)。清潔電器中掃地機器人表現(xiàn)亮眼，節(jié)慶期間線下/線上零售額同比增長75.18%/36.44%，線下/線上銷量同比增長63.58%/21.18%，近期掃地機器人旗艦新品陸續(xù)投放，帶動景氣度顯著回升。
三季報披露期臨近，行業(yè)迎來布局窗口期：本周，家電行業(yè)三季報預(yù)告陸續(xù)發(fā)布，其中海信家電預(yù)計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤23.57億元24.66億元，同比增長120%-131%；扣非凈利潤19.94億元–21.03億元，同比增長157%-171%，高溫天氣帶動空調(diào)產(chǎn)銷大增，冰洗外銷表現(xiàn)強勢，公司作為白電領(lǐng)軍企業(yè)之一，深度受益于行業(yè)景氣復(fù)蘇，成本壓力緩解的背景下，實現(xiàn)靚麗的業(yè)績表現(xiàn)。隨著三季報披露期臨近，優(yōu)質(zhì)白電、清潔電器企業(yè)受益于需求復(fù)蘇、材料價格下移和海運費回落，黑電和廚電龍頭有望受益于行業(yè)格局改善和產(chǎn)品升級迭代，家電行業(yè)迎來布局窗口期。
投資建議：隨著地產(chǎn)端筑底改善和促消費政策逐步發(fā)力，家電內(nèi)需有望得到支撐，疊加節(jié)慶促銷來臨，助力家電消費活力釋放。海外庫存逐漸去化、人民幣兌美元匯率走低、海運費持續(xù)回落等利好因素共振，出口改善態(tài)勢有望延續(xù)。從估值來看，板塊估值依然處于較低位置，安全邊際較高。建議關(guān)注三條投資主線，一、有望受益于出口改善的白電龍頭，推薦美的集團（000333.SZ）、格力電器（000651.SZ）和海爾智家（600690.SH）；二、有望受益于地產(chǎn)邊際改善的廚電，推薦老板電器（ 002508.SZ）、火星人（ 300894.SZ）和億田智能（300911.SZ）；三、國內(nèi)外節(jié)慶促銷帶動景氣回升的清潔電器，推薦科沃斯（603486.SH）和石頭科技（688169.SH）。
風(fēng)險提示：原材料價格變動的風(fēng)險；房地產(chǎn)政策改善不及預(yù)期的風(fēng)險；消費復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險。
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