>> 浙商證券-算力行業(yè)點評報告：美擬進一步收緊AI芯片供應，關(guān)注國產(chǎn)算力和盤古產(chǎn)業(yè)鏈-231018
| 上傳日期： |
2023/10/18 |
大小： |
435KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李佩京,劉雯蜀 |
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事件：17日，美國計劃限制向中國出口先進AI芯片和半導體設(shè)備，將13家中國GPU企業(yè)列入“實體清單”
?。?）限制銷售：將于11月16日生效的《先進計算芯片規(guī)則（AC/SIFR）》不再以“互聯(lián)帶寬”參數(shù)為限制標準，保留了2022年10月限制（算力大于4800且?guī)挻笥?00GB/S），新增了總處理性能TPP（Total Processing Performance）和性能密度PD（PerformanSSce Density，即每平方毫米性能，TPP/die size）限制，即在16位下：TPP>300Tflops，TPP在150~300Tflops之間且PD>1.6，TPP在100~150Tflops之間且PD>3.2三種情況下的芯片均被限制，TPP在100Tflops以下則不受限，許可要求涵蓋的出口國家和地區(qū)也有所增加，英偉達表示A800、H800、L40s、L40、RTX 4090可能會受到影響；
?。?）限制流片：將在聯(lián)邦公報網(wǎng)站公開查閱之日起30天生效的《擴大半導體制造項目出口管制暫行最終規(guī)則（SMEIFR）》要求晶圓廠為最終實體為中國內(nèi)地或者中國澳門在內(nèi)的客戶生產(chǎn)晶體管數(shù)量超過50 billion或采用HBM的芯片時需要經(jīng)過美國EAR認可；從去年10月至今，該規(guī)則增加了對其他類型的半導體制造設(shè)備的限制、對美國人員的限制以及許可要求涵蓋的地區(qū)擴大到中國以外的其他國家；
?。?）限制設(shè)計：在10月17日生效的BIS“實體清單”新增壁仞、摩爾線程、光線云、超燃半導體等13家芯片研發(fā)實體，代工、用美國技術(shù)生產(chǎn)的海外產(chǎn)品等或?qū)⑹芟蕖?br> 長期看，國產(chǎn)算力迭代有望加速
美國本次計劃在芯片設(shè)計、代工、生產(chǎn)設(shè)備、芯片供應、人員等多環(huán)節(jié)進行限制，我們預計該背景下國內(nèi)更多客戶將選擇國產(chǎn)芯片，國產(chǎn)訓練及推理芯片的迭代有望加速，迎來新的發(fā)展機遇。
國產(chǎn)算力：體系較為完善的華為、中科系算力標的迎來國產(chǎn)化機遇
國內(nèi)算力芯片的發(fā)展速度取決于上游供應及下游的迭代速度，因而我們認為供應及生態(tài)體系較為完善的華為鯤鵬昇騰芯片有望最先獲益，具備較強技術(shù)積累和生態(tài)兼容性的海光也有望迎來更大的市場空間。
盤古大模型：具備更充足算力供應的盤古大模型及應用有望獲益
我們認為大模型應用能否更快實現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)，一方面取決于是否探索到下游客戶愿意付費的真實場景，但更多則是依賴基礎(chǔ)大模型、垂類小模型能否訓練到同時滿足具體場景的精確性和易用性要求，這就要求大模型廠商具備足夠的算力、豐富的真實數(shù)據(jù)及經(jīng)驗，因而未來算力更加充足的華為盤古大模型有望獲益，帶動應用合作伙伴實現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)。
算力租賃：具備更大規(guī)模在手NV算力的租賃公司稀缺性提升
我們預計該限制將于年內(nèi)執(zhí)行，在NV算力芯片供應收緊的情況下，具備單一物理空間大規(guī)模集群的算力租賃廠商稀缺性有望提升，因此建議關(guān)注具備較高在手算力的租賃商。
建議關(guān)注標的
?。?）算力芯片：海光信息、寒武紀、景嘉微
?。?）華為系服務器：四川長虹、高新發(fā)展、神州數(shù)碼、烽火通信、拓維信息、中國長城
?。?）中科系服務器：中科曙光
（4）算力租賃：鴻博股份、恒潤股份、蓮花健康、中貝通信
?。?）盤古模型應用：北路智控、能科科技、航天宏圖、中科星圖、超圖軟件
風險提示
翻譯偏差風險、限制政策的不確定性風險、國際環(huán)境風險、供應鏈風險、市場競爭加劇等
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