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事項(xiàng)：
　　10月16日，公司公告三季度零售表現(xiàn)，361度主品牌線下零售額較2022年同期錄得約15%正增長，童裝品牌線下零售額較2022年同期錄得約25-30%正增長，電子商務(wù)平臺較2022年同期錄得約30%正增長。
　　國信紡服觀點(diǎn)：1）2023三季度流水在高基數(shù)上保持快速增長，開店積極，維持全年指引；2）風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)沖擊消費(fèi)需求；原材料價格上漲；品牌形象受損；市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。3）投資建議：三季度延續(xù)較快增長，中長期看好改革效益釋放重啟成長。三季度公司在高基數(shù)上繼續(xù)保持快速增長，渠道庫存和折扣處于較健康水平，門店擴(kuò)張積極，最新訂貨會表明經(jīng)銷商信心良好，四季度預(yù)計(jì)低基數(shù)上增長將進(jìn)一步加速。公司啟動品牌重塑計(jì)劃以來，產(chǎn)品和渠道調(diào)整初見起色、品牌產(chǎn)品勢能向上，財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況改善，中長期看，公司專業(yè)產(chǎn)品IP矩陣豐富將帶動量價齊升，開店、店效、電商均有較大成長空間。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為9.4/11.1/13.1億元，同比增長25%/18%/18%，由于人民幣貶值和港股大盤估值回調(diào)，下調(diào)目標(biāo)價至5.3-5.8港元（原6.0-6.5港元），對應(yīng)2023年P(guān)E 11-12x，維持“買入”評級。