>> 華泰證券-廣電計量(002967)股權激勵方案彰顯公司發(fā)展信心-231019
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
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| 903KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王瑋嘉,黃波,李雅琳 |
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目標價15.21元，維持“增持”
10月19日，廣電計量發(fā)布《2023年股票期權與限制性股票激勵計劃（草案）》，根據(jù)其業(yè)績考核目標，以20-22年扣非歸母凈利均值為基數(shù)，24-26年扣非歸母凈利目標增長率不低于82/128/175%，對應扣非歸母凈利2.33/2.92/3.52億元，彰顯公司發(fā)展信心?？紤]公司回款進度和中安廣源上半年虧損且全年業(yè)績預計承壓，我們上調(diào)信用減值和資產(chǎn)減值預測，預計公司2023-2025年EPS分別為0.45、0.67、0.89元（前值2023-2025年0.51、0.73、0.97元）。可比公司24年Wind一致預期PE均值為18.9倍，考慮公司23-25年歸母凈利CAGR高于可比公司，給予公司24年22.7倍PE，目標價15.21元（前值16.12元），維持“增持”。
激勵對象不超過623人，限制性股票授予價格8.83元/股
本次激勵工具為股票期權和限制性股票，股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行的公司A股普通股，權益數(shù)量不超過1,725萬份，約占激勵計劃草案公告時公司股本總額57,522.58萬股的3.00%，其中股票期權和限制性股票數(shù)量均為862.50萬份（萬股）。股票期權的行權價格為14.71元/份，限制性股票的授予價格為8.83元/股。激勵對象不超過623人，包括公司高級管理人員、對公司經(jīng)營業(yè)績有直接影響的其他管理人員及核心骨干。
2024年扣非歸母凈利目標2.33億元，相對2022年增幅140%
本次股權激勵計劃擬定了詳細的業(yè)績考核目標：1）利潤層面，以20-22年扣非歸母凈利均值（1.28億元）為基數(shù)，24-26年扣非歸母凈利目標增長率為不低于82/128/175%，對應扣非歸母凈利2.33/2.92/3.52億元，相對2022年增幅140/200/262%；2）盈利能力層面，24-26年凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報率（EOE）不低于25/27/28.5%，且不低于同行業(yè)平均水平；3）現(xiàn)金流層面，24-26年現(xiàn)金營運指數(shù)不低于0.93/0.95/0.97；4）研發(fā)投入方面，以20-22年研發(fā)投入均值為基數(shù)，24-26年研發(fā)投入增長率不低于52/75/100%。我們認為本方案有望激勵核心員工和優(yōu)秀人才，有利于公司長期發(fā)展。
風險提示：業(yè)務開拓不及預期、訂單執(zhí)行進度不及預期、資產(chǎn)減值損失超出預期。
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