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事項(xiàng)：
　　10月17日，安踏集團(tuán)在京召開以“多品牌協(xié)同與價(jià)值”為主題的全球投資者大會(huì)，發(fā)布了未來3年（2024-2026年）的發(fā)展規(guī)劃。
　　國(guó)信紡服觀點(diǎn)：1）集團(tuán)戰(zhàn)略：成為世界領(lǐng)先的多品牌體育用品集團(tuán)，2025年實(shí)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)份額第一，2030年全球領(lǐng)先；2）安踏品牌：堅(jiān)持大眾定位、品牌向上，未來3年目標(biāo)流水復(fù)合增速10%-15%；3）FILA：邁入高質(zhì)量增長(zhǎng)階段，“三個(gè)頂級(jí)”策略，未來3年復(fù)合增速10%-15%；4）迪桑特：目標(biāo)2023-2026年復(fù)合增速20%-25%，2026年流水目標(biāo)百億；5）可隆品牌：處于快速增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)2023-2026年復(fù)合增速30%-35%；6）AMER：“5個(gè)10億歐元”目標(biāo)大部分已經(jīng)實(shí)現(xiàn)；7）投資建議：中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)確立，多品牌驅(qū)動(dòng)持續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。短期看，公司三季度流水繼續(xù)延續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)、營(yíng)運(yùn)指標(biāo)健康，四季度低基數(shù)將進(jìn)一步加速。中長(zhǎng)期看，公司明確未來3年集團(tuán)發(fā)展策略與方向，確立各品牌流水增長(zhǎng)區(qū)間目標(biāo)。我們認(rèn)為，一方面，對(duì)于安踏主品牌，球星效應(yīng)配合品牌向上舉措，將推動(dòng)專業(yè)品類勢(shì)能升級(jí)；另一方面，多品牌矩陣潛力正逐步顯現(xiàn)，推動(dòng)集團(tuán)市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健高質(zhì)量成長(zhǎng)。維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023~2025年歸母凈利潤(rùn)分別為97.6/115.2/131.4億元，同比+29%/+18%/+14%，維持目標(biāo)價(jià)至123-127港元，對(duì)應(yīng)2024 PE 28~29x?？春脩敉馄放泼髂曦暙I(xiàn)利潤(rùn)彈性，今明兩年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高，當(dāng)前位置具有較高估值性價(jià)比，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情反復(fù)沖擊消費(fèi)需求；原材料價(jià)格大幅上漲；品牌形象受損；市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。