>> 中原證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)月報：轉(zhuǎn)基因品種初審?fù)ㄟ^，行業(yè)集中度有望提升-231019
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
大小： |
1711KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
張蔓梓 |
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行情回顧：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年9月，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)下跌2.79%，跌幅較8月收窄，在中信一級30個行業(yè)中排第28位；同期滬深300指數(shù)下跌2.01%，農(nóng)林牧漁跑輸對標(biāo)指數(shù)0.78個百分點。從子行業(yè)來看，9月除了林木加工以外，其他子行業(yè)均呈現(xiàn)不同程度下跌。其中，水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊跌幅居前。
生豬養(yǎng)殖：2023年9月全國生豬均價16.54元/kg，環(huán)比3.78%，同比-30.24%，同比降幅擴大。2023年7月、8月豬價反彈后，需求端持續(xù)表現(xiàn)疲軟導(dǎo)致豬價再次回調(diào)，9月下旬豬價加速下行，跌破16元/公斤。根據(jù)產(chǎn)能變化情況，預(yù)計4季度生豬供需關(guān)系有望發(fā)生逆轉(zhuǎn)，打開豬價反彈空間。
白羽雞：2023年9月肉毛雞均價8.12元/kg，環(huán)比-8.76%，同比10.38%；雞苗均價2.19元/羽，環(huán)比-35.01%，同比-26.76%。假期前期消費端表現(xiàn)低迷，雞肉凍品庫存較高，9月肉毛雞價格跌破8元/公斤，肉雞養(yǎng)殖盈利再次轉(zhuǎn)入虧損。2023年下半年，疫情防控政策優(yōu)化后消費需求將同比增長，疊加產(chǎn)能端去化，肉禽市場供求關(guān)系有望發(fā)生逆轉(zhuǎn)，預(yù)計全年肉雞平均價格將同比上漲，行業(yè)或迎來上行周期。同時，成本端價格的回調(diào)，有望推動養(yǎng)殖行業(yè)利潤彈性逐步釋放，行業(yè)相關(guān)上市公司盈利水平將持續(xù)改善。
種業(yè)：2023年10月17日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布通過初審的37個轉(zhuǎn)基因玉米品種和14個轉(zhuǎn)基因大豆品種。自2021年開始，我國進行轉(zhuǎn)基因玉米、大豆試點種植以來，試點面積逐年擴大、成果顯著，此次品種審定更是打通了我國生物育種商業(yè)化應(yīng)用的最后一步，獲得品種審定的相關(guān)上市公司有望同時受益于市占率和盈利水平的雙重提升。
投資建議：目前行業(yè)市盈率、市凈率均低于歷史估值中樞，處于相對低位，未來有望迎來估值回歸，維持行業(yè)“強于大市”的投資評級。建議關(guān)注牧原股份（002714）、天康生物（002100）、圣農(nóng)發(fā)展（002299）、華英農(nóng)業(yè)（002321）、大北農(nóng)（002385）、登海種業(yè)（002041）。
風(fēng)險提示：畜禽價格大幅波動，糧價大幅波動，動物疫病的發(fā)生；我國生物育種商業(yè)化應(yīng)用不及預(yù)期；食品安全問題，自然災(zāi)害事件。
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