>> 信達(dá)證券-博時專精特新主題：量化手段賦能專精特新“小巨人”主題投資-231019
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
大小： |
985KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
于明明,鐘曉天 |
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“專精特新”是國家大力支持的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。我國創(chuàng)新型中小企業(yè)三個層次，其中專精特新“小巨人”位于頂層，由工信部認(rèn)定，是專精特新中小企業(yè)中的核心力量。
近年來，國家對于“專精特新”企業(yè)的重視程度不斷加深，相關(guān)政策不斷升級細(xì)化，現(xiàn)已上升至國家戰(zhàn)略層面高度：2011年，“專精特新”一詞首次被提出。2019年4月，“專精特新”進(jìn)入中央政策文件。2021年7月，發(fā)展“專精特新”上升至國家戰(zhàn)略層面。2022年3月，“專精特新“被寫入政府工作報告。
專精特新“小巨人”上市公司的股價表現(xiàn)較為出色，有明顯超額收益，小盤成長屬性較為鮮明：專精特新“小巨人”是專精特新中小企業(yè)中的排頭兵，位于產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)核心領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)、創(chuàng)新能力突出、細(xì)分市場占有率高、掌握關(guān)鍵核心技術(shù)、質(zhì)量效益好。截至2023年10月13日，萬得專精特新小巨人指數(shù)自基日以來的年化收益達(dá)16.59%，大幅跑贏滬深300、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指。
博時專精特新主題基金成立于2021年12月6日，基金合同約定80%以上的非現(xiàn)金資產(chǎn)投資于工信部公示的專精特新“小巨人”名單中的上市企業(yè)。目前由郭曉林、劉玉強(qiáng)兩位基金經(jīng)理共同管理。
今年以來業(yè)績出色，回撤控制良好：產(chǎn)品管理采用多策略管理框架，包括多因子模型和一系列非線性模型，結(jié)合了量化與主動投資。今年以來，截至10月13日，產(chǎn)品收益9.5%，大幅高于主動偏股基金的平均收益水平，跑贏萬得偏股混基指數(shù)19.78%，跑贏中證1000指數(shù)12.68%，超額收益顯著，表現(xiàn)優(yōu)異；并且回撤控制優(yōu)于寬基指數(shù)。
與全市場偏股基金以及同類專精特新主題基金相比，產(chǎn)品整體的風(fēng)險收益特征均較為出色：在近一年、今年以來、近六月的統(tǒng)計區(qū)間中，產(chǎn)品在同類偏股基金中的收益排名百分位分別為8.18%、1.9%和2%，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異；在全市場專精特新主題基金中，產(chǎn)品的收益、回撤控制能力、Calmar比率在上述統(tǒng)計區(qū)間中穩(wěn)居首位。
重點聚焦周期制造板塊，中信三級行業(yè)上配置較為分散，持股分散，換手率高：產(chǎn)品倉位自2022Q2以來保持在80%-85%之間波動。2023H1，減配電子、增配機(jī)械，制造板塊占比相對較高；同期，持股數(shù)量大幅增長，重倉股集中度較為穩(wěn)定，測算的年化換手率為6.81倍。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；股市波動率上升；金融監(jiān)管力度抬升超預(yù)期。該基金屬于混合型基金，預(yù)期風(fēng)險收益水平較高；歷史表現(xiàn)不代表未來。
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