>> 申萬宏源-金屬&能源材料行業(yè)周報：國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)向好，看好金銅及優(yōu)質(zhì)成長標(biāo)的-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
大小： |
820KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王宏為 |
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本期投資提示：
一周行情回顧：據(jù)ifind，1）環(huán)比上周，上證指數(shù)下跌3.40%，深證成指下跌4.95%，滬深300下跌4.17%，有色金屬（申萬）指數(shù)下跌3.69%，跑贏滬深300指數(shù)0.48個百分點。2）分子板塊看，環(huán)比上周，貴金屬下跌0.01%，鋁下跌4.07%，能源金屬下跌3.28%，小金屬下跌5.62%，銅下跌3.41%，鉛鋅下跌4.22%，金屬新材料下跌5.03%。
價格變化：環(huán)比上周，1）工業(yè)金屬及貴金屬：據(jù)ifind，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格-0.01%、-0.82%、2.82%、-0.33%、-0.41%、0.23%，COMEX黃金價格2.43%、白銀2.77%。2）能源材料：據(jù)百川盈孚，鋰輝石價格-8.77%，電池級碳酸鋰0.58%，工業(yè)級碳酸鋰1.23%，電池級氫氧化鋰0.3%，金屬鋰-7.69%；電解鈷4.74%，電解鎳-0.39%；干/濕法隔膜價格不變；六氟磷酸鋰1.08%；6um鋰電銅箔加工費不變。3）黑色金屬：據(jù)ifind，螺紋鋼價格0.00%；鐵礦石價格0.76%。
變化：1）據(jù)國家統(tǒng)計局，2023年中國前三季度同比增長5.2%，三季度環(huán)比增長1.3%，國民經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好。2）據(jù)國家統(tǒng)計局，中國9月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長4.5%，環(huán)比增長0.36%，1—9月份同比增長4.0%。
周期投資分析意見：首選黃金白銀，滯脹環(huán)境下金價迎來大周期上漲（紫金礦業(yè)、中金黃金、湖南黃金），投資屬性與工業(yè)屬性共振下白銀價格上漲(盛達資源)，看好銅2023-2024年的持續(xù)成長機會（紫金礦業(yè)、金誠信、洛陽鉬業(yè)、河鋼資源），工業(yè)硅（合盛硅業(yè)）。黃金：美聯(lián)儲加息周期末期，美債長短利率持續(xù)倒掛，未來經(jīng)濟預(yù)期悲觀，展望未來兩年名義利率下行速度超過通脹，美國實際利率下行帶動金價進入上漲周期。白銀：貨幣屬性、工業(yè)屬性、金銀比三維共振，加息利空因素邊際走弱，疊加高銀漿單耗的Topcon光伏組件進入大規(guī)模投產(chǎn)期，白銀價格有望進入高彈性上行周期。銅：看好2023-2024年銅上漲，2022-2024年全球銅礦新增供給有限，需求端新能源需求持續(xù)高增長，預(yù)期銅供需有望維持緊平衡，銅價有望迎來長上漲周期。工業(yè)硅：預(yù)計有機硅持續(xù)擴產(chǎn)將帶動工業(yè)硅需求快速增長，工業(yè)硅供給端有效增量不足。鉬：鉬終端消費受化工/石化/天然氣行業(yè)資本支出上行周期拉動維持高景氣，供需緊張下23年鉬價有望維持高位。鋼鐵：地產(chǎn)政策偏積極影響下，預(yù)計后續(xù)需求端穩(wěn)中向好，預(yù)計鋼價偏強震蕩。關(guān)注紫金礦業(yè)，金誠信，河鋼資源，盛達資源，湖南黃金，中金黃金，合盛硅業(yè)，金鉬股份。
成長周期投資分析意見：推薦23年供需格局穩(wěn)定的新能源制造業(yè)，推薦華峰鋁業(yè)、東陽光、博威合金、橫店東磁、鉑科新材、寶武鎂業(yè)。
風(fēng)險提示：國際地緣政治變化、宏觀經(jīng)濟變化、下游需求不及預(yù)期、大宗商品價格變化
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