>> 國海證券-奧特維(688516)2023三季報點評：業(yè)績持續(xù)高增，在手訂單充足-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 582KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚健,杜先康 |
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事件:
奧特維10月19日發(fā)布2023年三季度報告：2023年前三季度公司實現(xiàn)收入42.39億元，同比增長76.74%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.51億元，同比增長79.52%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.27億元，同比增長83.52%。
投資要點:
業(yè)績持續(xù)高增，在手訂單充足。2023年前三季度公司新簽訂單89.92億元（含稅，未經(jīng)審計），同比增長75.93%，其中Q1、Q2、Q3新簽訂單分比為26.20億元、31.60億元、32.12億元。截至2023年9月30日，公司在手訂單114.83億元（含稅，未經(jīng)審計），同比增長76.34%。公司在手訂單充足，業(yè)績增長基礎(chǔ)牢固。
毛利率承壓，持續(xù)加大研發(fā)投入。2023年前三季度公司毛利率為36.72%，同比下降2.32pct；凈利率為20.08%，同比增長0.31pct，隨著公司電池片設(shè)備、單晶爐等新品規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，綜合毛利率有望回升。2023年前三季度公司期間費(fèi)用率為12.67%，同比下降4.83pct，其中銷售費(fèi)用為1.34億元，同比增長35.56%；管理費(fèi)用為1.73億元，同比增長18.71%；研發(fā)費(fèi)用為2.12億元，同比增長38.80%；財務(wù)費(fèi)用為0.18億元，同比下降20.29%。
盈利預(yù)測和投資評級
串焊機(jī)新技術(shù)變革加速，存量替換需求快速釋放，公司全面布局新技術(shù)且領(lǐng)先行業(yè)，近年縱向拓展光伏設(shè)備、橫向布局半導(dǎo)體領(lǐng)域，平臺化戰(zhàn)略未來可期。我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)收入58.65、83.18、105.82億元，實現(xiàn)歸母凈利潤11.45、16.04、20.09億元，現(xiàn)價對應(yīng)PE分別18.09、12.91、10.30倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；新技術(shù)滲透率不及預(yù)期；市場競爭加劇風(fēng)險；研發(fā)布局與下游發(fā)展趨勢不匹配；客戶集中度較高；匯率波動風(fēng)險；存貨減值及應(yīng)收賬款等風(fēng)險。
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