>> 申萬宏源-電子行業(yè)周報：美芯片禁令加碼；三季度半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)績預(yù)計繼續(xù)高增-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
大小： |
631KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁航,李天奇,楊海晏 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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一周板塊回顧：1）10月16日至10月20日，海內(nèi)外市場重點指數(shù)表現(xiàn)疲軟。上證指數(shù)下跌3.40%，深證綜指下跌4.98%，創(chuàng)業(yè)板下跌4.99%，申萬電子指數(shù)下跌5.92%；海外市場方面，費城半導(dǎo)體指數(shù)下跌2.47%，道瓊斯美國科技下跌1.24%，納斯達克指數(shù)下跌1.65%，臺灣電子指數(shù)下跌1.84%，恒生科技下跌5.61%，中國互聯(lián)網(wǎng)50下降5.30%。2）重點個股漲幅前五的是：新潔能（8.86%）、東旭B（5.81%）、中芯國際（4.66%）、東旭光電（4.48%）、瑞芯微（2.21%）。
預(yù)計3Q23半導(dǎo)體設(shè)備板塊業(yè)績增速最優(yōu)，多數(shù)公司業(yè)績環(huán)比回升。預(yù)計北方華創(chuàng)、中科飛測、拓荊科技等設(shè)備廠商3Q23營收同比增速均超30%；預(yù)計被動元件、化合物半導(dǎo)體核心標的營收整體同比高增。環(huán)比來看，預(yù)計各版塊公司Q3均有良好表現(xiàn)，已現(xiàn)復(fù)蘇跡象，關(guān)注底部復(fù)蘇板塊投資機會。
半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率提升方興未艾。預(yù)計2023年半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率整體提升，國產(chǎn)替代進展加速但尚存巨大提升潛力，尤其先進制程領(lǐng)域多環(huán)節(jié)國產(chǎn)設(shè)備技術(shù)水平尚待突破。
國內(nèi)存儲、邏輯等各領(lǐng)域晶圓廠后續(xù)擴產(chǎn)有望維持較高水平，疊加市占率提升，國內(nèi)大型設(shè)備廠商整體訂單預(yù)將持續(xù)增長。重點關(guān)注難度較大、競爭格局相對較優(yōu)的工藝環(huán)節(jié)設(shè)備，包括關(guān)鍵核心層的刻蝕、金屬層的薄膜沉積、離子注入、高精度檢測量測等。舉國體制下，國產(chǎn)替代進程不可逆，長期確定性強。
新機發(fā)布迎熱潮，全球智能手機出貨量降幅預(yù)計收窄。華為、蘋果等陸續(xù)發(fā)布新機產(chǎn)品炒熱手機行情，部分機型處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。蘋果、華為重新激活手機市場，疊加四季度購物節(jié)，有望加速消費電子的復(fù)蘇，供應(yīng)鏈公司將充分受益。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年全球智能手機出貨量12億臺，同比下降11%。TechInsights預(yù)測2023年出貨量將同比降低3%至11.6億臺，2024年則有望回歸增長態(tài)勢，實現(xiàn)4%的正增長至12.1億臺。
Meta推出新一代頭顯產(chǎn)品Quest 3，顯示效果、交互、芯片均有升級，XR投資機會值得長期關(guān)注。Quest 3是全球首款采用高通驍龍XR2 Gen 2平臺的設(shè)備，圖形處理能力是Quest 2的兩倍；單眼分辨率較上一代提升了近30%。疊加后續(xù)Apple Vision Pro將正式出貨，有望帶動更多玩家發(fā)布VR新品。
投資分析意見：華為產(chǎn)業(yè)鏈：1）半導(dǎo)體材料制造產(chǎn)業(yè)鏈：長電科技、德邦科技、偉測科技；2）芯片供應(yīng)商：美芯晟、華力創(chuàng)通、唯捷創(chuàng)芯、思特威、維信諾。半導(dǎo)體設(shè)備：中微公司、北方華創(chuàng)、芯源微、中科飛測；HBM產(chǎn)業(yè)鏈：華海誠科、雅克科技、德邦科技、香農(nóng)芯創(chuàng)、長電科技；AI：滬電股份、工業(yè)富聯(lián)；面板：京東方A、維信諾；MR：杰普特、立訊精密；被動元件：江海股份、潔美科技等；機器視覺：奧比中光；存儲芯片：德明利。
風(fēng)險提示：晶圓廠擴產(chǎn)進度不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)進展不及預(yù)期；汽車智能化、VR/AR等新型終端創(chuàng)新和滲透提升不及預(yù)期等。
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