>> 招商證券-軍工行業(yè)周觀察：西飛發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，中航電測(cè)重組方案獲國(guó)資委批復(fù)-231022
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2023/10/23 |
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來(lái)源： |
招商證券 |
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作者： |
王超 |
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本周西飛發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，中航電測(cè)重組方案獲國(guó)資委批復(fù)；兩大軍工集團(tuán)召開(kāi)三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析會(huì)；航天科技集團(tuán)重磅發(fā)布六款固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)。建議關(guān)注航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈下游主機(jī)廠及競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定的上游材料領(lǐng)域，尤其是具備高價(jià)值耗材屬性的發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，以及即將進(jìn)入爆發(fā)期的衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。
西飛發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，中航電測(cè)重組方案獲國(guó)資委批復(fù)。公司發(fā)布2023年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.55億-8.55億，同比增長(zhǎng)15-30%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)7.12億-8.20億，同比增長(zhǎng)18-36%。Q3單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18,970萬(wàn)元-28,970萬(wàn)元（同比+8.86-66.25%）。公司利潤(rùn)端業(yè)績(jī)前三季度同比實(shí)現(xiàn)較快增速，主要系公司聚焦航空產(chǎn)品持續(xù)改進(jìn)和系列化發(fā)展，通過(guò)開(kāi)源節(jié)流、降本節(jié)支，科學(xué)合理降低企業(yè)稅負(fù)，持續(xù)推進(jìn)全價(jià)值鏈成本管控，提升經(jīng)營(yíng)效益。我們認(rèn)為，中航西飛業(yè)績(jī)預(yù)告利潤(rùn)端實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，在一定程度上凸顯航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。根據(jù)中航電測(cè)發(fā)布的《關(guān)于重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)的公告》，公司本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)已取得國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)同意。
兩大軍工集團(tuán)召開(kāi)三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析會(huì)。10月16日，兵器裝備集團(tuán)召開(kāi)2023年三季度戰(zhàn)略執(zhí)行評(píng)估與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析暨2024年全面預(yù)算工作布置視頻會(huì)，安排部署下一階段重點(diǎn)任務(wù)，確保完成全年目標(biāo)任務(wù)，科學(xué)統(tǒng)籌2024年全面預(yù)算安排，集團(tuán)公司1—9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.1%，“五率”指標(biāo)均同比向好，實(shí)現(xiàn)“一增一穩(wěn)四提升”。10月19日，中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司召開(kāi)改革深化提升行動(dòng)動(dòng)員部署會(huì)暨三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析會(huì)，安排部署新一輪深化改革任務(wù)，通報(bào)集團(tuán)公司前三季度經(jīng)營(yíng)情況。
航天科技集團(tuán)重磅發(fā)布六款固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)。10月20日，中國(guó)航天科技集團(tuán)有限公司四院舉辦“磅礴動(dòng)力、載夢(mèng)同舟”西安航天商業(yè)火箭動(dòng)力技術(shù)有限責(zé)任公司成立暨產(chǎn)品發(fā)布會(huì)。四院商業(yè)航天發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)制造商——西安航天商業(yè)火箭動(dòng)力技術(shù)有限責(zé)任公司成立，并正式發(fā)布了包含整體式和分段式在內(nèi)的商業(yè)航天用固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)及其型譜，標(biāo)志著中國(guó)航天固體動(dòng)力將加速進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)期。會(huì)上發(fā)布了包含4型整體式和2型分段式在內(nèi)的為商業(yè)航天量身定做的固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)及其型譜，其中包括1.2米、2米、2.6米和3.5米等直徑系列固體發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品型譜，可實(shí)現(xiàn)200千克~4200千克的太陽(yáng)同步軌道運(yùn)載能力。根據(jù)四院火箭動(dòng)力副總經(jīng)理白彥軍，這幾型動(dòng)力產(chǎn)品均具有高可靠、高安全、高性能、強(qiáng)環(huán)境適應(yīng)性的特點(diǎn)，未來(lái)將應(yīng)用于長(zhǎng)征十一號(hào)運(yùn)載火箭以及長(zhǎng)征六號(hào)甲運(yùn)載火箭，主要執(zhí)行的就是商業(yè)航天衛(wèi)星發(fā)射服務(wù)。
重點(diǎn)關(guān)注方向：航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈下游主機(jī)廠及競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定的上游材料領(lǐng)域，尤其是具備高價(jià)值耗材屬性的發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，以及即將進(jìn)入爆發(fā)期的衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈上市公司；另外推薦關(guān)注受益于央企上市公司質(zhì)量提升，具備改革概念的軍工央企旗下主要上市公司平臺(tái)。
重點(diǎn)標(biāo)的：中航沈飛、中航西飛、中航電測(cè)、中航高科、西部超導(dǎo)、航發(fā)動(dòng)力、圖南股份、航亞科技、航天電器、鋮昌科技、中無(wú)人機(jī)、航材股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：收入確認(rèn)的不確定性；新型裝備的研發(fā)及批產(chǎn)進(jìn)程不達(dá)預(yù)期；改革不及預(yù)期。
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