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央行發(fā)布9月金融統(tǒng)計數據報告。人民幣貸款余額234.59萬億元，同比增長10.9%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和0.4個百分點。9月人民幣貸款增加2.31萬億元，同比少增1764億元。人民幣存款增加2.24萬億元，同比少增3895億元。
　　居民部門回暖，企業(yè)部門不弱。居民短貸、中長貸雙雙回暖。9月住戶貸款新增8585億元，同比多增2082億元，其中，短期貸款新增3215億元，同比多增177億元；中長期貸款新增5470億元，同比多增2014億元。9月信貸居民短期貸款連續(xù)兩個月同比多增，反應居民消費有所改善；居民中長貸同比大幅多增，但與同期地產銷售數據相背離，預計主要受存量房貸利率調整下，提前還款壓力有所緩釋，以及季末銀行經營貸沖量的影響，居民加杠桿意愿仍待驗證。企業(yè)貸款高基數下同比少增，但仍好于季節(jié)性。企業(yè)短貸及中長貸同比少增，主要受去年同期基數較高的影響，實際增量高于近三年同期均值，因此9月企業(yè)貸款好于季節(jié)性。9月票據融資、非銀機構貸款少增，沖量特征不再，信貸更多流入實體經濟。
　　投資建議：9月金融數據總量略低于預期，但好于季節(jié)性，且貸款結構有所改善。分部門來看，居民部門回暖，企業(yè)部門高基數下實現平穩(wěn)擴張，票據沖量特征不再，但居民按揭需求仍有待驗證。10月匯金增持四大行，同時擬在未來6個月內繼續(xù)加碼，此次增持雖體量不大，但釋放積極信號，指導意義顯著，有助于銀行板塊估值修復。目前銀行估值仍處低位，股息率與無風險收益率差值進一步走闊，繼續(xù)看好銀行板塊絕對收益行情。個股層面建議關注業(yè)務布局全面，資產質量穩(wěn)健，議價能力更強，更能受益于經濟穩(wěn)增長的銀行：寧波銀行、建設銀行、常熟銀行、招商銀行、平安銀行、郵儲銀行。維持行業(yè)“同步大市”的評級。
　　風險提示：經濟增長不及預期；息差收窄超預期；資產質量大幅惡化。