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事項(xiàng)：
　　網(wǎng)易-S（9999.HK）即將發(fā)布2023年三季度業(yè)績公告。
　　國信互聯(lián)網(wǎng)觀點(diǎn)：1）預(yù)計(jì)收入和利潤增長明顯提速：預(yù)計(jì)2023Q3實(shí)現(xiàn)總營收280億元，同比增長15%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤68億元，同比增長44%，經(jīng)營利潤率24%。2）預(yù)計(jì)游戲業(yè)務(wù)在三季度因新產(chǎn)品而提速增長：預(yù)計(jì)2023Q3游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收210億元，同比增長21%。其中：預(yù)計(jì)PC端游實(shí)現(xiàn)收入49億元，同比減少10%，主要受代理暴雪游戲停運(yùn)影響。手游實(shí)現(xiàn)收入161億元，同比增長35%，預(yù)計(jì)主要由《逆水寒》手游等新產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)增長。3）進(jìn)入強(qiáng)勢產(chǎn)品周期，維持“買入”評(píng)級(jí)：在新產(chǎn)品的驅(qū)動(dòng)下，網(wǎng)易自三季度起進(jìn)入業(yè)績強(qiáng)勢期。后續(xù)儲(chǔ)備產(chǎn)品仍然豐富，預(yù)計(jì)會(huì)為后續(xù)年度的業(yè)績貢獻(xiàn)增長。考慮到新產(chǎn)品的出色表現(xiàn)，我們小幅上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年調(diào)整后歸母凈利潤分別為304/313/339億元，上調(diào)幅度2%/0%/0%。同時(shí)維持目標(biāo)價(jià)169-194港幣。多款新產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異，有望催化股價(jià)向上，繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　投資建議：進(jìn)入強(qiáng)勢產(chǎn)品周期，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　在新產(chǎn)品的驅(qū)動(dòng)下，網(wǎng)易自三季度起進(jìn)入業(yè)績強(qiáng)勢期，《逆水寒》手游、《蛋仔派對(duì)》等新游戲表現(xiàn)出色。后續(xù)儲(chǔ)備產(chǎn)品仍然豐富，《燕云十六聲》預(yù)計(jì)最遲不超過明年二季度上線，《巔峰極速》《蛋仔派對(duì)》正在積極籌備出海，另有《永劫無間》手游、《射雕》等優(yōu)質(zhì)在研產(chǎn)品，預(yù)計(jì)會(huì)為后續(xù)年度的業(yè)績貢獻(xiàn)增長?？紤]到新產(chǎn)品的出色表現(xiàn)，我們小幅上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年調(diào)整后歸母凈利潤分別為304/313/339億元，上調(diào)幅度2%/0%/0%。同時(shí)維持目標(biāo)價(jià)169-194港幣。多款新產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異，有望催化股價(jià)向上，繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策風(fēng)險(xiǎn)；游戲市場競爭激烈的風(fēng)險(xiǎn)；游戲出海表現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。