>> 申萬宏源-奧特維(688516)23Q3業(yè)績靚麗，訂單飽滿，踐行平臺化戰(zhàn)略布局-231023
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 675KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉建偉,王珂,李蕾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布2023年第三季度報告：2023年Q3實現(xiàn)營業(yè)收入17.22億元，同比增長94.38%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.29億元，同比增長87.64%。2023年前三季度累計實現(xiàn)營業(yè)收入42.39億元，同比增長76.74%；累計實現(xiàn)歸母凈利潤8.51億元，同比增長79.52%。23Q3業(yè)績超預(yù)期。
公司點評：
訂單端：在手訂單飽滿，保障公司未來業(yè)績增長。根據(jù)公司公告，2023Q3新簽訂單32.12億元（含增值稅），同比增長74.5%；前三季度累計新簽訂單89.92億元，同比增長75.93%；截止2023年9月30日公司在手訂單114.83億元（含增值稅），同比增長76.34%。在手訂單再創(chuàng)新高，從整體戰(zhàn)略來看，奧特維持續(xù)踐行多點開花，平臺化布局戰(zhàn)略。
利潤端：費用率控制優(yōu)異，規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)。毛利率略有波動，與確認收入產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)有關(guān)。根據(jù)公司公告，2023Q3毛利率36.83%，同比-2.13pct；前三季度毛利率36.72%，同比-2.32pct。2023Q3歸母凈利率19.10%，同比-0.69pct；前三季度歸母凈利率20.08%，同比+0.31pct。從費用端看，2023Q3期間費用率為12.65%，同比3.27pct；前三季度期間費用率為12.67%，同比-4.83pct。研發(fā)持續(xù)投入，2023Q1-Q3公司投入研發(fā)費用2.12億元，同比+39%。
持續(xù)踐行多點開花戰(zhàn)略，經(jīng)營扎實穩(wěn)健。光伏領(lǐng)域布局持續(xù)深化，根據(jù)公告，23年8月公司公告斬獲天合光能18.9億元大單。半導(dǎo)體領(lǐng)域，根據(jù)公司公告，擬與劉世挺、岸田文樹、翁鑫晶、吳接建共同出資設(shè)立合資公司無錫奧特維捷芯，將開展半導(dǎo)體硅片化學(xué)機械拋光機設(shè)備及相關(guān)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；在半導(dǎo)體硅片化學(xué)機械拋光機設(shè)備開發(fā)成功的基礎(chǔ)上，未來將繼續(xù)研發(fā)包括但不限于化合物半導(dǎo)體設(shè)備、硅片研磨、晶圓拋光等相關(guān)設(shè)備及材料，逐步拓展平臺化布局。
上調(diào)盈利預(yù)測，維持買入評級。公司主業(yè)訂單增長穩(wěn)健，持續(xù)踐行多點開花戰(zhàn)略，在手訂單持續(xù)飽滿，我們上調(diào)公司的盈利預(yù)期，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為12.05/17.05/22.97億元，（前值分別為11.67/15.84/20.75億元），公司目前股價（2023/10/20）對應(yīng)PE分別17X、12X、9X，維持“買入”評級。
核心假設(shè)風(fēng)險：新品推廣不及預(yù)期；擴產(chǎn)不及預(yù)期；募投項目進展不及預(yù)期。
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