>> 方正證券-橫店影視(603103)公司點評報告：Q3進(jìn)一步修復(fù)，市場地位穩(wěn)固-231021
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 306KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊曉峰,楊昊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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業(yè)績摘要：
10月20日，公司發(fā)布2023年第三季度業(yè)績，單季度營收同比增加99%至7.81億元，歸母凈利潤1.23億元，扣非后口徑0.98億元，同比扭虧為盈。
核心看點：
一、看點1：國內(nèi)電影大盤快速修復(fù)，Q3超過19年同期水平。
進(jìn)入三季度，電影大盤修復(fù)趨勢更加明確，在《孤注一擲》《封神第一部》《八角籠中》《消失的她》等一批優(yōu)秀國產(chǎn)暑期檔電影的拉動下，整個三季度國內(nèi)電影票房達(dá)到193億元，相比過去三年的61-85億恢復(fù)顯著，相比2019年的168億增幅達(dá)14.7%，重拾增長勢頭。
二、看點2：放映業(yè)務(wù)市占率穩(wěn)定，關(guān)注后續(xù)出品電影作品成績。
公司市占率穩(wěn)定在市場前列，Q3單季度看，直營影院市占率3.62%，加盟影城市占率0.55%，同比波動不到0.1個百分點；公司23Q3新增影院動作有所加速，截至2023年三季度末，公司旗下共擁有512家已開業(yè)影院，銀幕3203塊，其中直營429家、屏幕2735塊，加盟83家、屏幕468塊，相比二季度末凈增8家直營影院、5家加盟影院。
2023年公司還將出品或聯(lián)合出品電影包括《拯救嫌疑人》（11月3日上映，張小斐主演）、《涉過憤怒的?！罚?1月25日上映，黃渤、周迅主演）、《目中無人2》（口碑網(wǎng)絡(luò)大電影續(xù)作）。
盈利預(yù)測：我們預(yù)測2023-2025年營收分別為25/30/34億元；歸母凈利潤3.03/4.27/4.96億元，相比上次預(yù)測，我們小幅度下調(diào)了2024、2025年盈利規(guī)模，這主要是因為部分非主業(yè)相關(guān)收益的預(yù)測值有所下調(diào)，體現(xiàn)更加保守的假設(shè)。維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：公司新片票房不及預(yù)期；電影大盤票房增速放緩；公司投資項目虧損
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