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9月國債托管增量達新高
　　從總量來看，9月銀行間與交易所債券托管量環(huán)比增幅有一定程度下降，但國債供給是一大亮點。9月交易所及銀行間托管總量環(huán)比增幅為0.73%與0.76%，增幅環(huán)比有所回落。
　　從細分券種看，國債放量8830億元，為2022年以來最高值。地方債與政金債分別增加2212與1184億元，9月地方債托管增速較今年其他月份明顯下滑，政金債托管量出現(xiàn)一定回升，此外超短融托管量余額減少1575億元，減幅為年內最高。
　　廣義基金轉為減持，商業(yè)銀行加大增配
　?。?）商業(yè)銀行為主要增持機構：其中增持利率債10416億元，對國債、政金債需求量有所回升，減少地方債增持力度，增持信用債、協(xié)會產(chǎn)品221、634億元，由負轉正增持金融債、同業(yè)存單1011、1823億元。
　?。?）廣義基金轉為減持：減配同業(yè)存單3585億元，減配利率債、信用債、協(xié)會產(chǎn)品、金融債分別為988、970、1725、644億元。
　?。?）證券公司加大增配：主要增持利率債728億元，增持同業(yè)存單、金融債、協(xié)會產(chǎn)品和信用債517、107、71和50億元。
　?。?）保險機構維持高增：增持利率債、金融債892、398億元，由正轉負減持信用債31億元。
　?。?）境外機構由正轉負減持：由負轉正增持同業(yè)存單351億元，減配利率債130億元。
　　債市杠桿：最新杠桿率降至107.52%
　　9月，銀行間債市窄幅波動，杠桿率月末為108.23%，較8月末增加0.54 pct。10月以來杠桿率波動下降，截至上周五（10月20日），根據(jù)最新托管數(shù)據(jù)測算得杠桿率為107.52%，10月20日質押式回購余額為9.63萬億元。
　　總結：國債增量加快，商業(yè)銀行增配力度加大，廣義基金由正轉負減配
　　9月托管量雖環(huán)比增幅下行，但國債明顯放量，預計四季度利率債供給將成為托管量上行的主要推手。配置方面，商業(yè)銀行增配力度加大，廣義基金由正轉負減配，境外機構由負轉正增持，保險券商維持高增。
　　風險提示：
　　流動性風險。