>> 申港證券-計算機行業(yè)研究周報：禁令升級助推半導體產(chǎn)業(yè)自主可控，利好國產(chǎn)芯片和算力網(wǎng)絡-231023
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 1184KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曹旭特 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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投資摘要：
美國升級AI芯片和半導體設備禁令，國產(chǎn)AI芯片迎來發(fā)展機遇。10月17日，美國商務部工業(yè)和安全局（BIS）公布新的先進計算芯片、半導體制造設備出口管制規(guī)則，限制中國購買和制造高端芯片的能力，并將兩家中國GPU企業(yè)摩爾線程、壁仞科技及其子公司列入了實體清單。
芯片禁令升級核心在于限制國內(nèi)AI技術發(fā)展
新增識別受限芯片參數(shù)，禁售英偉達A800/H800。最新的禁令刪除了“互連帶寬”作為識別受限芯片的參數(shù)，還設置了一個新的“性能密度閾值”來作為參數(shù)。新規(guī)的變化將會沖擊英偉達A800和H800的銷售。
擴大芯片出口和半導體設備管制范疇，封鎖海外采購渠道。新規(guī)擴大了對40多個國家出口先進產(chǎn)品的許可要求，并將半導體制造設備的許可要求擴大到中國以外的21個國家，目的是為了規(guī)避高性能芯片和半導體設備從海外其他地區(qū)輾轉出口到中國，進一步封鎖了海外采購渠道。
實體清單范圍擴大：新增壁仞科技、摩爾線程。
禁令下國產(chǎn)芯片優(yōu)勢凸顯，算力網(wǎng)絡為先進計算另辟蹊徑。
加速國內(nèi)芯片自主創(chuàng)新，帶來新發(fā)展機會。以華為昇騰和海光為代表的國產(chǎn)芯片性能不斷提升，其中昇騰910B能力已經(jīng)基本做到可對標英偉達A100。禁令升級后，可以預見英偉達芯片的供給將會嚴重收縮，價格的大幅上漲，促使需求方把目光轉向國內(nèi)芯片市場，為國產(chǎn)芯片廠商帶來新發(fā)展機會。
短期內(nèi)，算力端自主可控的大模型廠商優(yōu)勢凸顯。AI大模型的訓練的推理均需要海量數(shù)據(jù)和算力作為支撐，而英偉達相關芯片的禁售將導致上游算力供給的不足，AI廠商進行架構的國產(chǎn)化遷移和適配也需要一定時間，短期內(nèi)對于大模型構建在英偉達之上的廠商產(chǎn)生不利影響。而算力端部署在國產(chǎn)架構上的大模型廠商則可以有效抵御地緣政治風險，具有一定競爭優(yōu)勢。
算力網(wǎng)絡有望彌補缺少芯片性能的不足，為國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)提供彎道超車的路徑。算力網(wǎng)絡能夠繞開高端芯片的限制，為我國先進計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展另辟蹊徑。算力網(wǎng)絡通過將先進算力進行集中化建設，可以節(jié)約各個企業(yè)、行業(yè)的算力投資，進而降低社會對先進半導體及相關設備的依賴程度。
建議關注
建議關注華為產(chǎn)業(yè)鏈、國產(chǎn)芯片、基于國產(chǎn)算力的大模型及應用、與算力網(wǎng)絡相關的算力租賃和算力調(diào)度等領域的投資機會。相關標的如下：（1）華為產(chǎn)業(yè)鏈：拓維信息、四川長虹、神州數(shù)碼；（2）國產(chǎn)芯片：海光信息、寒武紀、景嘉微、龍芯中科；（3）AI大模型及應用：科大訊飛、超圖軟件、航天宏圖；（4）算力租賃：鴻博股份、恒潤股份；（5）算力調(diào)度：恒為科技。
市場回顧：
本周計算機板塊下降6.15%，在申萬一級行業(yè)中排名27/31。
本周申萬計算機行業(yè)市值前十大股普遍有所下降，其中科大訊飛、?？低暫屯樔詽q幅較好。
本周計算機板塊漲幅前十個股：立方科技、同有科技、恒為科技、潤和軟件、亞康股份、佳發(fā)教育、高新興、常山北明、英方軟件、依米康。
申萬計算機行業(yè)指數(shù)當前滾動市盈率為：59.81，近三年分位值為67.8%。
風險提示：宏觀經(jīng)濟與資本市場風險；技術迭代不及預期；產(chǎn)品研發(fā)不及預期；地緣政治風險等。
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