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投資要點(diǎn)
　　生豬：產(chǎn)能延續(xù)去化趨勢(shì)
　　投資建議：行業(yè)或?qū)⒅匦逻M(jìn)入去化階段。本周價(jià)格小幅上漲，仔豬價(jià)格降幅較大，體重持續(xù)下降，行業(yè)呈現(xiàn)周期去化態(tài)勢(shì)。通過(guò)供需端來(lái)判斷10月份行情，10月價(jià)格較難有明顯上行驅(qū)動(dòng)；從時(shí)間周期來(lái)看，10月份仍處于二育集中補(bǔ)欄窗口期，現(xiàn)階段市場(chǎng)大豬存量有限，標(biāo)肥價(jià)差或?qū)⒅味斡嗜雸?chǎng)。我們持續(xù)重點(diǎn)推薦溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧、唐人神，建議關(guān)注彈性標(biāo)的新五豐。
　　家禽：產(chǎn)業(yè)鏈盈利分化
　　投資建議：商品代雞苗、毛雞價(jià)格短期價(jià)格波動(dòng)，若后續(xù)需求邊際改善，疊加產(chǎn)能缺口傳導(dǎo)到商品代，景氣度有望持續(xù)提升。我們持續(xù)重點(diǎn)推薦圣農(nóng)發(fā)展、益生股份，建議關(guān)注禾豐股份、民和股份、仙壇股份、春雪食品、益客食品等。
　　黃雞行業(yè)景氣度上行。從行業(yè)角度看，2023年產(chǎn)能跟去年相當(dāng)，穩(wěn)定在低位，近期黃雞價(jià)格已有向上趨勢(shì)，行業(yè)景氣度后續(xù)有望持續(xù)上行。我們持續(xù)重點(diǎn)推薦立華股份、溫氏股份、湘佳股份。
　　動(dòng)保：防疫需求迎來(lái)旺季，重點(diǎn)關(guān)注非洲豬瘟疫苗進(jìn)展
　　投資建議：我們看好板塊低估值以及非洲豬瘟疫苗上市帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。推薦科前生物、生物股份、普萊柯、瑞普生物，建議關(guān)注中牧股份。
　　種植：關(guān)注天氣和政策主題性機(jī)會(huì)
　　投資建議：全球谷物價(jià)格維持高位，種子需求保持高景氣度。中長(zhǎng)期來(lái)看，種子法修訂有利于行業(yè)集中度提升和龍頭公司市占率提高，轉(zhuǎn)基因玉米種子商業(yè)化進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn)，利好轉(zhuǎn)基因研發(fā)布局早儲(chǔ)備多的公司。建議關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)、隆平高科、登海種業(yè)，關(guān)注先正達(dá)IPO進(jìn)程。
　　飼料：飼料價(jià)格震蕩回落
　　投資建議：玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格上漲略擠壓飼料加工毛利率，但龍頭企業(yè)向下游養(yǎng)殖廠轉(zhuǎn)移成本的能力較強(qiáng)，市場(chǎng)份額有望提升。水產(chǎn)飼料、反芻飼料銷量有望保持較高增速，關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向水產(chǎn)飼料調(diào)整迅速的頭部企業(yè)。推薦海大集團(tuán)，關(guān)注禾豐股份。
　　寵物：看好寵物國(guó)產(chǎn)替代的投資主線
　　投資建議：我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)寵物行業(yè)仍處于快速發(fā)展的基本面未變，持續(xù)推薦寵物食品板塊的中寵股份、佩蒂股份，寵物醫(yī)療板塊的瑞普生物，建議關(guān)注乖寶寵物。
　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資建議
　　生豬板塊短期產(chǎn)能去化或?qū)⒎磸?fù)；白雞即將迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)，從2022年5月開始的引種收縮，會(huì)逐步傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈中下游，當(dāng)前父母代苗量已有下行，預(yù)計(jì)接下來(lái)會(huì)逐步影響到商品代苗-毛雞-雞肉，供給端拐點(diǎn)臨近；動(dòng)保行業(yè)處于高景氣階段，新產(chǎn)品上市有望打開行業(yè)成長(zhǎng)空間，寵物疫苗的滲透率還處于較低水平，“貓三聯(lián)”疫苗有可能成為國(guó)內(nèi)動(dòng)保企業(yè)彎道超車的突破口；我國(guó)頭部幾家寵物行業(yè)企業(yè)的上市計(jì)劃在穩(wěn)步進(jìn)行中，頭部企業(yè)與腰部國(guó)產(chǎn)品牌的發(fā)展差距或進(jìn)一步拉大，存量品牌群雄逐鹿，行業(yè)格局迎來(lái)改善。我們認(rèn)為隨著中國(guó)寵物行業(yè)不斷發(fā)展，市場(chǎng)集中度不斷提高，寵物行業(yè)有望走出具有影響力的國(guó)產(chǎn)大品牌，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期，突發(fā)事件導(dǎo)致市場(chǎng)行情大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，養(yǎng)殖行業(yè)疫病的風(fēng)險(xiǎn)，政策不確定的風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，極端天氣的風(fēng)險(xiǎn)等。