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觀點(diǎn)更新：
　　生豬養(yǎng)殖：1~9月上市豬企出欄量同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，生豬產(chǎn)能充沛
　　截至10月20日，全國(guó)生豬出欄均價(jià)為15.47元/公斤，環(huán)比+0.72%。目前中秋—國(guó)慶消費(fèi)旺季基本結(jié)束，生豬價(jià)格較高點(diǎn)有所回落，但四季度為全年消費(fèi)旺季，生豬價(jià)格中樞明顯高于23H1。23年9月，上市豬企出欄生豬1190.72萬(wàn)頭，環(huán)比-2.1%，同比+20.4%。1~9月上市豬企共出欄生豬1.04億頭，同比+15.8%。目前生豬產(chǎn)能仍然充足，23Q4及春節(jié)旺季豬價(jià)預(yù)計(jì)上行幅度將較為有限。屠宰量方面，10月14日至10月20日，全國(guó)屠宰量為103.39萬(wàn)頭，環(huán)比+1.01%，節(jié)后生豬需求較為平穩(wěn)，屠宰量小幅回升。10月13日~10月19日全國(guó)生豬出欄均重為122.59公斤/頭，環(huán)比上周-0.35%，同比-5.12%。目前生豬需求差于去年同期，下游養(yǎng)殖戶(hù)壓欄積極性較低。
　　白雞養(yǎng)殖：白羽雞鏈價(jià)格回落，下游需求不振及父母代種雞存欄量較高是主因
　　截至10月20日，白羽肉雞/商品代雞苗價(jià)格為7.28（元/公斤）/2.22（元/羽），環(huán)比-3.58%/-5.93%。本周白羽肉雞/父母代種雞養(yǎng)殖利潤(rùn)分別為-3.59/-0.48（元/羽）。目前上游父母代種雞存欄量仍然較高，疊加下游消費(fèi)需求不振，白羽肉雞及雞苗價(jià)格均處于低位。
　　種植鏈：USDA發(fā)布10月報(bào)告，主要作物供需缺口走高
　　小麥方面，全球小麥預(yù)估產(chǎn)量持續(xù)走弱，產(chǎn)需缺口持續(xù)拉大。大米方面，全球大米供需均走高，美國(guó)大米預(yù)期單產(chǎn)下調(diào)。玉米方面，全球玉米供需均走高，供需盈余收窄。大豆方面，美國(guó)大豆單產(chǎn)持續(xù)下調(diào)，大豆產(chǎn)需缺口拉大。
　　飼料：飼料價(jià)格環(huán)比小幅下降，9月工業(yè)飼料產(chǎn)量環(huán)比小幅下降
　　根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，9月全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量為2818萬(wàn)噸，環(huán)比-1.4%，同比-3.0%；前三季度工業(yè)飼料產(chǎn)量2.33億噸，同比+5.3%。9月工業(yè)飼料產(chǎn)量小幅走低，前三季度飼料產(chǎn)量同比小幅增長(zhǎng)。9月飼料企業(yè)配合飼料平均價(jià)格中育肥豬/蛋雞高峰/肉大雞/鯉魚(yú)成魚(yú)價(jià)格為3.75/3.55/3.95/5.50（元/公斤），環(huán)比+0.5%/+0.6%/+0.7%/-0.1%，同比-0.7%/+1.6%/+0.2%/+1.4%。玉米、豆粕等原材料價(jià)格較高是飼料價(jià)格上行的主要支撐因素。
　　投資建議：生豬養(yǎng)殖推薦溫氏股份、唐人神、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份，建議關(guān)注新五豐等。白雞養(yǎng)殖建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份等。種業(yè)建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科以及登海種業(yè)等。飼料板塊建議關(guān)注海大集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽產(chǎn)能去化不及預(yù)期，行業(yè)政策變動(dòng)超預(yù)期，疫病風(fēng)險(xiǎn)等