>> 華創(chuàng)證券-光伏行業(yè)周報：9月組件出口量環(huán)比增長，逆變器出口額降幅縮窄-231023
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,盛煒 |
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9月電池組件出口量環(huán)比增長，歐洲暑修淡季結(jié)束需求改善。9月我國電池組件出口額為242.54億元，同比減少5.30%，環(huán)比增長0.25%。1-9月份全國組件累計出口金額為2520.28億元，同比增長5.27%；出口額增速放緩主要系產(chǎn)業(yè)鏈價格回落影響。據(jù)我們測算，9月組件出口量約22.32GW，同比增長54.22%，環(huán)比增長5.74%。一方面，海外價格傳導(dǎo)相較于國內(nèi)略有滯后，降價所帶來的裝機(jī)需求將逐步釋放；另一方面，7-8月為傳統(tǒng)歐洲淡季，隨著海外暑休結(jié)束，電池組件出口有望逐漸迎來改善。
9月逆變器出口額降幅環(huán)比縮窄。9月我國逆變器出口額為46.5億元，同比減少29.23%，環(huán)比減少6.22%。據(jù)我們測算，9月逆變器出口量約15.6GW，同比減少16.80%；2023年1-9月逆變器出口金額達(dá)574.3億元，同比增長46.07%，2023年1-9月逆變器出口量約181GW，同比增長59.30%。
分區(qū)域來看，歐洲分化明顯，亞洲環(huán)比增速亮眼。9月荷蘭逆變器出口額環(huán)比仍有下滑，仍有庫存壓力；德國逆變器出口額環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，預(yù)計庫存去化較好。亞洲區(qū)域來看，印度、日本等國家逆變器出口額環(huán)比增速較高。
分省份來看，安徽同比高增。9月廣東、江蘇、安徽、浙江四個重點省份逆變器出口額分別為15.46/6.99/8.05/10.66億元，同比-52.00%/-2.52%/-43.30%/+152.47%。安徽9月出口額同比高增，主要系逆變器龍頭陽光電源地處安徽，由于集中式占比較高，受歐洲戶儲庫存影響較小。
光伏產(chǎn)業(yè)跟蹤：
產(chǎn)業(yè)鏈價格：主材環(huán)節(jié)：本周硅片、電池和組件價格下跌。本周多晶硅致密料價格報87元/kg。182/210mm單晶硅片分別報2.78/3.68元/片，環(huán)比上周持平/-0.5%。182mm/210mm單晶PERC電池片價格報0.57/0.59元/W，環(huán)比上周-5.0%/-9.2%。本周組件價格較上周小幅下跌，182mm/210mm單面單玻PERC組件價格報1.15/1.16元/W，環(huán)比上周-2.5%/-2.5%；182mm/210mm雙面雙玻PERC組件價格報1.17/1.18元/W，環(huán)比上周-2.5%/-2.5%。輔材環(huán)節(jié)：本周2.0/3.2mm鍍膜光伏玻璃分別報20/28元/m2，環(huán)比上周持平。本周膠EVA膠膜價格報9.0元/m2，POE膠膜價格報15.0元/m2，環(huán)比上周持平。
重要公司公告：雙良節(jié)能、奧特維、寧德時代、禾望電氣、明冠新材、三超新材發(fā)布2023年三季度業(yè)績報告。
行業(yè)重要新聞：近日，國家能源局印發(fā)《關(guān)于組織開展可再生能源發(fā)展試點示范的通知》，就促進(jìn)可再生能源高質(zhì)量躍升發(fā)展、加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系、如期實現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)任務(wù)提供有力支撐。
投資策略：硅料供應(yīng)瓶頸解除，產(chǎn)業(yè)鏈價格快速回落，進(jìn)一步刺激光伏裝機(jī)需求，光伏行業(yè)預(yù)計將延續(xù)高景氣。目前行業(yè)PE分位數(shù)處于歷史低位，投資性價比凸顯。1）建議關(guān)注一體化布局逐步完善的行業(yè)龍頭，如通威股份等；2）建議關(guān)注盈利處于周期底部，有望量利齊升的輔材環(huán)節(jié)，如福萊特、福斯特等。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、原材料上漲過快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)過快加劇行業(yè)競爭、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應(yīng)鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷。
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