久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 Q3單季營收增速轉(zhuǎn)負(fù)，凈息、非息邊際承壓。
　　蘇州銀行前三季度分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤91.88、37.62億元（YoY+1.81%、21.36%），分拆來看，Q3單季營收、PPOP同比分別下滑4.96%、9.30%，增速均為2020Q1以來單季最低值。但由于資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)異，加上撥備安全墊充足，單期計(jì)提撥備的壓力大幅減輕，反哺利潤的高增（單季歸母凈利潤YoY+22.19%）。我們維持蘇州銀行的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤為47.44/56.55/66.82億元，同比增長21.1%/19.2%/18.2%，當(dāng)前股價(jià)(2023-10-23收盤價(jià))對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)B分別為0.6/0.6/0.5倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　對(duì)公貸款景氣度仍較高，成為擴(kuò)表主要支撐。
　　Q3末總資產(chǎn)為5835.10億元（YoY+14.51%），其中貸款余額增速仍然較高（YoY+18.00%）。對(duì)公貸款投景氣度持續(xù)較高，Q3單季新增貸款55億元，其中約37億元為對(duì)公貸款貢獻(xiàn)，依托蘇州“工業(yè)立市”的地區(qū)優(yōu)勢，蘇州銀行常年在制造業(yè)、租賃商服等行業(yè)具有較為強(qiáng)勁的信貸投放能力。Q3零售貸款增勢仍然疲乏，單季僅新增18億元，同比下降約60%，連續(xù)5個(gè)季度同比負(fù)增長。整體來看，蘇州銀行的對(duì)公色彩濃厚，前三季度凈息差為1.71%，較上半年下降3BP，降幅與前值持平。
　　單季不良生成率僅0.24%，撥備覆蓋率高位增厚。
　　蘇州銀行的資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)異，已成為其凈利潤增長的主要支撐項(xiàng)。Q3核銷1.1億元不良貸款，核銷力度較此前有所加大，得益于此，不良貸款實(shí)現(xiàn)“額率雙降”，不良率環(huán)比下滑2BP至0.84%。我們測算，Q3單季度不良生成率僅0.24%，資產(chǎn)質(zhì)量的護(hù)城河相對(duì)穩(wěn)固。關(guān)注率環(huán)比上行11BP至0.84%，但由于撥備的安全墊較充足（撥備覆蓋率高位增厚至524%），因此關(guān)注率的邊際上升對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的影響可控。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，監(jiān)管政策收緊，公司轉(zhuǎn)型不及預(yù)期等。