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事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入338.08億元，同比+7.07%；歸母凈利潤(rùn)16.49億元，同比+117.23%；其中單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收136.31億元，同比+9.98%；歸母凈利潤(rùn)10.95億元，同比+2.93%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　蘋(píng)果業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固，華為回歸助力行業(yè)回暖。蘋(píng)果需求穩(wěn)中向好，公司系蘋(píng)果重要供應(yīng)商，基本盤業(yè)務(wù)穩(wěn)固。同時(shí)，華為Mate系列重磅發(fā)布推波助瀾，小米AI手機(jī)等新機(jī)發(fā)布有望注入活水，國(guó)內(nèi)安卓產(chǎn)業(yè)鏈或加速回暖。我們認(rèn)為今年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，智能手機(jī)銷量及PC銷量同比跌幅收窄，當(dāng)前行業(yè)拐點(diǎn)隱現(xiàn)；公司核心客戶包括蘋(píng)果、華為等廠商，受益于自身生產(chǎn)及管理能力邊際改善及行業(yè)景氣回暖，業(yè)績(jī)有望水漲船高。
　　新能源業(yè)務(wù)打造第二成長(zhǎng)曲線，MR更添成長(zhǎng)動(dòng)能。公司新能源車業(yè)務(wù)布局順利，中控屏、儀表盤、顯示屏、B柱、C柱、充電樁、新型汽車玻璃、動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品需求旺盛，客戶導(dǎo)入進(jìn)程加速。此外，蘋(píng)果vision pro或快速放量，有望為公司注入更多成長(zhǎng)動(dòng)能。
　　控本增效效果顯著，盈利能力持續(xù)顯現(xiàn)。公司持續(xù)改善管理水平，2023年前三季度三費(fèi)率約為7.24%，同比-1.00pct。此外，隨著行業(yè)景氣上行，公司盈利能力逐步顯現(xiàn)。2023年前三季度公司銷售毛利率/銷售凈利率分別為18.03%/4.91%，同比+1.33pct/+2.34pct。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年攤薄每股收益分別為0.61元、0.74元、1.05元。我們看好公司成長(zhǎng)性。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)電子發(fā)展不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。