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事件：公司近日發(fā)布2023年Q3季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.5億元，同比增20.78%，歸母凈利潤7.69億元，同比增41.56%，EPS為0.57元。
　　主營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，未來有望維持增長。1）公司在B端不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域業(yè)績增效顯著，前三季度分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤同比增20.78%、41.56%，扣非歸母凈利潤5.82億元，同比增7.88%。營收穩(wěn)步增長主要系公司持續(xù)拓展并優(yōu)化不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)；公允價(jià)值變動收益猛增是由于投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值上升；2）總成本隨營收上漲，同比增加61.71%，系不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)增加所致；3）行業(yè)發(fā)展前景廣闊，國家出臺一攬子政策鼓勵加大不良資產(chǎn)處置、盤活、紓困。公司乘時(shí)代東風(fēng)，加快輕資產(chǎn)運(yùn)營，預(yù)計(jì)未來將持續(xù)發(fā)揮科技賦能處置競爭優(yōu)勢。
　　新增數(shù)字科技部，完善技術(shù)戰(zhàn)略布局鞏固核心優(yōu)勢。1）公司成立數(shù)字科技部，顯示出公司資產(chǎn)管理規(guī)模的擴(kuò)大，依托“AMC牌照+大數(shù)據(jù)+AI技術(shù)”優(yōu)勢，推動不良資產(chǎn)處置專業(yè)化、批量化、智能化發(fā)展，獲批對接征信系統(tǒng)，促進(jìn)公司個(gè)貸不良業(yè)務(wù)的拓展，持續(xù)提升資產(chǎn)處置效率和管理能力，穩(wěn)固技術(shù)核心競爭力；2）控股廣州老牌催收公司，豐富個(gè)貸不良處置方式，拓展了大型銀行等業(yè)務(wù)渠道，有助于提升公司估值定價(jià)能力及資產(chǎn)處置綜合實(shí)力。
　　公司抓住時(shí)代紅利，規(guī)模效能穩(wěn)步提升，增厚業(yè)績基礎(chǔ)同時(shí)，穩(wěn)固核心優(yōu)勢，因此我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為19.13、34.43、57.85億元，同比增速分別為80%、80%、68%。歸母凈利潤分別為10.72、14.37、19.78億元，同比增速分別為53.13%、34.01%、37.67%。EPS分別為0.80、1.07、1.47元/股。參照可比公司估值，我們給予公司2023年14.66倍PE，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：個(gè)貸不良資產(chǎn)業(yè)績未達(dá)預(yù)期；市場競爭激烈；政策不確定性。