>> 東吳證券-奧特維(688516)獲頭部客戶2.5億合同，LEM設(shè)備訂單加速落地-231025
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
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| 607KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
周爾雙,劉曉旭 |
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投資要點
事件：公司控股子公司旭?？萍冀张c光伏龍頭企業(yè)簽訂《采購合同》，旭?？萍枷蛟撈髽I(yè)銷售激光增強金屬化設(shè)備等電池端設(shè)備約2.5億元（含稅）。
10月以來LEM設(shè)備訂單加速落地：我們預(yù)計激光增強金屬化設(shè)備（LEM）單GW價值量約500萬元，此次2.5億元訂單對應(yīng)約50GW。公司LEM設(shè)備作為新技術(shù)的領(lǐng)先產(chǎn)品進入市場，激光輔助燒結(jié)設(shè)備目前有5-6家供應(yīng)商，其中4家以上進入客戶端驗證；在技術(shù)路線上，不同于其它的紅光激光路線，奧特維選擇綠光激光，目前公司有超過20家客戶正在進行打樣驗證，2023年10月以來公司LEM設(shè)備已經(jīng)簽訂和正在簽訂的訂單接近180GW（包含此次訂單）。
LEM設(shè)備可提效0.3%，提升公司N型電池絲印線競爭力：LEM設(shè)備用于絲印-燒結(jié)-光注入退火工序之后，奧特維通過該設(shè)備的工藝驗證，結(jié)合光注入退火爐、絲印整線的半片高產(chǎn)能設(shè)計，進一步提升未來N型電池的絲印線的競爭力。（1）提效：LEM可降低柵線和硅基體之間的接觸電阻，提升開壓和短路電流進而提升效率，目前提效最高可達0.3%以上；（2）產(chǎn)能大：最高可達9600片/小時以上；（3）多種工藝路線兼容PERC、TOPCon的SMBB、0BB工藝、BC電池等；（4）節(jié)省投資：該技術(shù)有可能縮減前道部分工藝環(huán)節(jié)，降低設(shè)備投資成本。
成長為橫跨光伏&鋰電&半導(dǎo)體的自動化平臺公司：（1）光伏：a.硅片子公司松瓷機電低氧單晶爐已獲晶科、合盛硅業(yè)、天合等大單，合計31.8億元；b.電池片：子公司旭睿科技負責(zé)絲印整線設(shè)備，收購普樂新能源負責(zé)LPCVD鍍膜設(shè)備，9月推出激光LEM設(shè)備；c.組件：2022年主業(yè)串焊機龍頭銷售額市占率70%+，有望受益于0BB迭代。（2）半導(dǎo)體：封測端鋁線鍵合機已獲中芯紹興、通富微電訂單，金銅線鍵合機裝片機、倒裝封裝等設(shè)備研發(fā)中，引入日本團隊成立合資公司布局CMP設(shè)備。（3）鋰電：目前主要產(chǎn)品為模組pack線，疊片機研發(fā)中。
盈利預(yù)測與投資評級：隨著組件設(shè)備持續(xù)景氣+新領(lǐng)域拓展順利，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測為12.1/16.1/22.1億元，對應(yīng)PE為17/13/9倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新品拓展不及預(yù)期，下游擴產(chǎn)不及預(yù)期。
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